Forbo "hold"

Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Serge Rotzer, bewertet die Forbo-Aktie (ISIN CH0003541510 / WKN 871047 ) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "hold".


Nach Ansicht der Analysten von Vontobel Research ist Forbo ein "Kapazitätsauslastungsunternehmen", und sie werden 2009 einen starken Einbruch sehen. Bonding oder Adhesives habe bereits den stark zyklischen Charakter gezeigt, Flooring, vor allem im gewerblichen Bereich, sei eher spätzyklisch, da die Produkte zu den letzten gehören würden, die auf Baustellen eingesetzt würden.

Moving Systems, das bisher vom Ersatzteilgeschäft (60%) vorangetrieben worden sei, sei nun zum Erliegen gekommen, da Kunden zuerst ihre eigenen Bestände reduzieren und mehr Maschinen stoppen würden. Daneben erwarte man zusätzliche Umstrukturierungskosten, die Bilanz sei nicht übermäßig stark, und weitere Wertberichtigungen könnten nicht ausgeschlossen werden.

Etwa 54% der Aktien würden vom Unternehmen kontrolliert. Minderheitsaktionäre seien daher voll und ganz auf die Gnade des Unternehmens angewiesen. Eine Prognose lässt sich nur sehr schwer abgeben, aber die Analysten von Vontobel Research würden sich von diesem Zirkus einer kreativen Buchführung fernhalten, denn die Show, die als nächstes aufgeführt wird, dürfte Umstrukturierung und fehlende Volumina zum Thema haben. Ihre EPS-Schätzung für 2009/10e sinke um 22% und das Kursziel gehe von CHF 180 auf CHF 155 zurück (Zielwert EV/EBITDA 4,5). Dies sei ein Abschlag von 10% gegenüber der Schweizer Peer-Gruppe.

Die Analysten von Vontobel Research bekräftigen ihre "hold"-Empfehlung für die Forbo-Aktie, aber das Risikoprofil ist hoch. (Analysevom 20.03.2009) (20.03.2009/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten: Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.