GDF SUEZ halten

Wien (aktiencheck.de AG) - Aaron Alber, Analyst der Raiffeisen Centrobank, bewertet die Aktie von GDF Suez (ISIN FR0010208488 / WKN A0ER6Q ) mit dem Rating "halten".


In einer Rahmenvereinbarung mit der belgischen Regierung sei die Verlängerung der Laufzeiten für drei bestehende Atomreaktoren beschlossen worden. Mit dem bis 2010 laufenden EUR 30 Mrd. schweren Investitionsprogramm liege GDF SUEZ im Plan und wolle bei Neubauten verstärkt auf CO2-arme Anlagen setzen. Von den in Bau befindlichen 19,5 GW installierte Antriebsleistung würden rund 20% auf erneuerbare Energiequellen entfallen. Mit einem Ausstoß von 327 kg CO2 je erzeugter Megawattstunde sei GDF SUEZ ein relativ "sauberer" Energieversorger. Im Hinblick auf die vollständige Auktion von Emissionsrechten ab 2013 (dritte Phase der EU-weiten nationalen Allokationspläne) stelle dies langfristig einen komparativen Kostenvorteil dar.

GDF SUEZ habe im abgelaufenen Geschäftsjahr mit EUR 4,48 Mrd. unter dem Strich etwas mehr als von Analysten erwartet (EUR 4,38 Mrd.) verdient und einen Umsatz von EUR 79,91 Mrd. erwirtschaftet (Konsensuserwartung: EUR 82,17 Mrd.). Das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) habe 2009 mit EUR 14,01 Mrd. leicht über dem Vorjahreswert (EUR 13,87 Mrd.) gelegen. Die Nachfrage nach Strom und Gas sei 2009 gegenüber 2008 konjunkturbedingt deutlich zurückgegangen (z.B. Frankreich: -2%; USA: -5% bzw. -2%; Großbritannien: -5% bzw. -14%).

Aufgrund gesunkener Gaspreise und einer schwächeren Nachfrage habe der Energiekonzern GDF SUEZ etwas weniger als im Vorjahr verdient. Wegen geringerer Margen im Strom- und Gasgeschäft habe des Unternehmen den Ausblick leicht zurückgenommen: Nach einer EBITDA-Erwartung von vormals EUR 17 bis 18 Mrd. stelle die Unternehmensleitung für 2011 nunmehr einen Anstieg von zumindest 15% (mehr als EUR 16,1 Mrd.) gegenüber 2009 in Aussicht. 2010 solle ein leichter Anstieg erreicht werden.

Wegen der reduzierten Ertragsaussichten und der im Vergleich zu Mitbewerbern höheren Bewertung (KGV) stufen die Analysten der Raiffeisen Centrobank GDF SUEZ mit "halten" ein. (Analysevom 09.03.2010) (09.03.2010/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten: Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.