Hermès "reduce"

Zürich (aktiencheck.de AG) - Claudia Lenz, Analystin von Vontobel Research, bewertet die Aktie von Hermès (ISIN FR0000052292 / WKN 886670 ) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit dem Rating "reduce".


Hermès habe für das Geschäftsjahr 2009 einen Umsatz von EUR 1.914 Mio. (+8,5%) bekannt gegeben, wobei organisches Wachstum 4,1% und die Währungseffekte 4,4% beigetragen hätten. Damit sei Hermès das einzige Unternehmen in dem Luxusgüteruniversum der Analysten, das 2009 positives organisches Wachstum erreicht habe. Im sehr starken Weihnachtsquartal habe das organische Wachstum bei 11% und in den eigenen Geschäften der Gruppe sogar bei 18% gelegen. Die Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2009 würden am 15. März 2010 veröffentlicht, und Hermès erwarte, dass das EBIT leicht höher als 2008 und der Reingewinn in der Nähe des Vorjahresniveaus liegen würden. Daher würden die Analysten ihre Schätzungen um ca. 6 bis 8% erhöhen müssen.

Das eigene Händlernetz habe im Geschäftsjahr 2009 ein solides organisches Wachstum von insgesamt 12% erreicht. Hermès habe 14 neue Niederlassungen eröffnet und werde sein Netzwerk bis 2010 um zwölf neue Läden erweitern. Sämtliche Regionen außer Japan hätten zu dem organischen Wachstum im Jahr 2009 beigetragen. Europa habe ein Wachstum von +2,3% (4Q: +9,2%), Nord- und Südamerika von +6,7% (4Q: +19,5%) und Asien ohne Japan sogar +28,6% (4Q: +35,1%) verzeichnet. Insbesondere die starke Erholung in Nord- und Südamerika im 4. Quartal habe positiv überrascht.

In den wichtigsten Produktbereichen Lederwaren (GJ: 16,3%, 4Q: 16,8%) und Seide & Textilien (GJ: 16,3%, 4Q: 17,7%) sei ein starkes organisches Wachstum verzeichnet worden. Sogar die stärker konjunkturabhängige Division RtW-Fashion habe ein positives organisches Wachstum von 3,1% (4Q: +12,2%) erreicht. Bei den Parfümen (-6,7%), Uhren (-21,4%) und Tischwaren (-21,4%) sei das Wachstum 2009 allerdings rückläufig gewesen.

In einem schwierigen Jahr für die Luxusgüterindustrie habe Hermès vom Vorteil seiner starken Marke profitiert und für das Geschäftsjahr 2009 sogar positives organisches Wachstum erreicht. Die Zahlen der Rentabilitätsprognose für 2009 würden ebenfalls oberhalb der aktuellen Schätzungen der Analysten liegen, und sie würden diese daher entsprechend anpassen. Aber das gute Ergebnis werde von der Bewertung des Unternehmens mit einer erwarteten P/E-Ratio für 2011 von 34,3 mehr als adäquat reflektiert, mit der es weit vor der Vergleichsgruppe liege.

Daher bestätigen die Analysten von Vontobel Research ihr "reduce"-Rating für die Aktie von Hermès. Das Kursziel werde bei EUR 80 gesehen. (Analysevom 05.02.2010) (05.02.2010/ac/a/a)
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