Meyer Burger "buy"

Zürich (aktiencheck.de AG) - Michael Foeth, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Meyer Burger (ISIN CH0027700852 / WKN A0LEKY ) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin "buy" ein.


Meyer Burger habe starke Ergebnisse für das GJ 09 vorgelegt. Während der Jahresumsatz mit CHF 421 Mio. etwas hinter der Analystenprognose zurückgeblieben sei, habe der Bruttogewinn von CHF 170 Mio. dank der höheren Marge die Erwartungen um 4% übertroffen. Da der Betriebsaufwand den Erwartungen entsprochen habe, habe sich ein starkes EBIT von CHF 41 Mio. ergeben, das 15% über der Einschätzung der Analysten und 38% über dem Marktkonsens gelegen habe. Aufgrund des schwächeren Finanzergebnisses habe der Reingewinn von CHF 29,2 Mio. genau ihrer Prognose entsprochen, habe den Marktkonsens aber um 22% übertroffen.

Parallel zu seinen eigenen Ergebnissen habe Meyer Burger auch die Ergebnisse von 3S Industries in GJ 09 mitgeteilt. Die Fusion beider Unternehmen sei erst im Januar 2010 wirksam geworden. Der Betriebsgewinn von 3S Industries habe CHF 128 Mio. (Vontobel Research-Erwartungen: 132 Mio.) betragen; das EBIT von CHF 14 Mio. (Vontobel Research-Erwartungen: 14 Mio.) und der Reingewinn von CHF 10 Mio. (Vontobel Research-Erwartungen: CHF 10 Mio.) hätten im Rahmen der Erwartungen gelegen.

Für das GJ 09 habe Meyer Burger Auftragseingänge von CHF 194 Mio. berichtet, was zu einem Auftragsbestand zum Jahresende von CHF 516 Mio. geführt habe. Beide Werte hätten weitgehend den Analystenerwartungen entsprochen. Aufgrund des großen seit Anfang Januar eingegangen Auftragsvolumens übersteige der aktuelle Auftragsbestand CHF 900 Mio., was sein höchstes je erreichtes Niveau sei. Dieser Auftragsbestand übertreffe die Schätzung der Analysten von mehr als CHF 700 Mio. bei Weitem.

Meyer Burgers operativer Cashflow von CHF 55 Mio. sei solide gewesen, was zu einer starken Bilanz mit einer Eigenkapitalquote von 42,8% führe (Vontobel Research-Erwartungen: 38,4%).

Die Ergebnisse seien sehr ermutigend, insbesondere im Hinblick auf die Margen und den Auftragsbestand. Die Bruttomarge sei von den sehr schwierigen Rahmenbedingungen fast überhaupt nicht beeinträchtigt worden und die Kosten seien gut kontrolliert worden. Obwohl sich das Unternehmen in seinem Ausblick auf keine Zahlen festlege, deute der Auftragsbestand von über CHF 900 Mio. auf ein sehr wachstumsstarkes GJ 10 und die Prognose der Analysten von CHF 697 Mio. erscheine realistisch. Während sie keine großen Veränderungen für ihre Einschätzungen sehen würden, würden sie eine Aktualisierung der Konsenszahlen erwarten.

Im Moment halten die Analysten von Vontobel Research mit Zuversicht an ihrem "buy"-Rating für die Meyer Burger-Aktie und ihrem Kursziel von CHF 37 fest. (Analysevom 22.03.2010) (22.03.2010/ac/a/a)

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