Navigator unter der Lupe

Gorxheimertal (aktiencheck.de AG) - Engelbert Hörmannsdorfer, Chefredakteur von "BetaFaktor", nimmt die Navigator-Aktie (ISIN NL0000419398 / WKN A0B8U5 ) im "Doersam-Brief" unter die Lupe.


Die Beteiligungsgesellschaft habe ordentliche Zahlen fürs Geschäftsjahr 2009 vorgelegt. Der Umsatz habe zwar nur leicht von 17,3 auf 18,6 Mio. EUR zugelegt, aber dafür sei man von tiefroten Zahlen für 2008 (-4,4 Mio. EUR) in den schwarzen Bereich mit einem EBIT von 0,1 Mio. EUR geschwungen.

Nachdem das Unternehmen in den vorherigen Jahren mit keinen meldepflichtigen Beteiligungs-Deals aufgefallen sei - außer der kürzlich verkauften Beteiligung an Kaldron N.V., die auch den Kurs schließlich aus seiner Seitwärtslethargie befreit habe -, solle sich das jetzt wieder ändern. Dr. Florian Pfingsten, Vorstandsmitglied von Navigator, habe gesagt, dass man jetzt besser sehe, wer zu den Überlebenden gehöre: "Wir wollen jetzt den einen oder anderen Deal in diesem Jahr wieder machen."

Die jetzigen Beteiligungen hätten sich ebenfalls großartig entwickelt. Bei dem IT-Dienstleister IT Compentence Group N.V. sei das erste Quartal 2010 "sehr gut angelaufen". Auch dieses Unternehmen suche nach Übernahmekandidaten - aber das seien die Wettbewerber Cancom, Datagroup, Softline, Bechtle und Computacenter freilich auch. Nach Angaben von Dr. Pfingsten laufe der Apotheker-Verbund ProPharm AG ebenfalls sehr. Der Abwickler sei hier im Hintergrund Amazon. Das Wachstum sei so kräftig, dass ProPharm in nächster Zeit wohl zum Börsenkandidaten aufsteigen dürfte.

Verständlicherweise habe sich Dr. Pfingsten von der Marktkapitalisierung genervt gezeigt: Mit 8,92 Mio. EUR liege sie praktisch gleichauf mit der Cashkasse mit 8,9 Mio. EUR.

Dass die Navigator-Aktie auf Cash-Niveau notiert, ist eine Börsenuntertreibung sondergleichen, so Engelbert Hörmannsdorfer, Chefredakteur von "BetaFaktor" im "Doersam-Brief". Das heiße für Anleger, dass es das operative Geschäft kostenlos mit dazugeschenkt gebe, wobei mit der IT Compentence Group und mit ProPharm zwei echte Perlen mit im Navigator-Portfolio drin seien. Der Nettoinventarwert belaufe sich denn auch auf 0,15 EUR je Aktie. Im Hinblick auf den mittlerweile erreichten Breakeven sollte hier wirklich viel mehr drin sein. Freilich werde es wohl noch etwas dauern. (Ausgabe 474 vom 14.03.2010) (15.03.2010/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten: Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyseeinsehen.