Novartis "buy"

Zürich (aktiencheck.de AG) - Andrew C. Weiss, Analyst von Vontobel Research, bewertet die Aktie von Novartis (ISIN CH0012005267 / WKN 904278 ) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" mit "buy".


Novartis/Sandoz habe gestern in Holzkirchen bei München eine Analysten-/Anlegerkonferenz abgehalten. Wie erwartet habe Sandoz den Schwerpunkt auf die Präsentation des wichtigsten Geschäftssegments gelegt, indem das Unternehmen seine Kompetenz bei schwer herzustellenden Produkten und das attraktive Potenzial des Marktes für Biosimilar-Produkte über 2012 hinaus herausgestellt und die Marktdynamik beschrieben, die Sandoz in den USA, Deutschland und den Schwellenmärkten beobachte. Sandoz habe seine Prognose für das Geschäftsjahr 2008 formell bestätigt, die von einem Wachstum in Lokalwährung "im mittleren einstelligen Bereich" ausgehe.

Die starke Position bei schwer herstellbaren Präparaten und die Führungsrolle im Markt für Biosimilars seien die größten Stärken von Sandoz. Das Geschäft mit schwer herstellbaren Präparaten mache jedoch nur 27% des Umsatzes von Sandoz aus. Wenngleich das Management diese Sicht nicht bestätigt habe, gehe man deshalb auch weiter davon aus, dass der größte Teil der operativen Rentabilität von diesem Geschäftsbereich getragen werde. Im Biosimilars-Segment komme man bei Omnitrope und BioCrit zum ersten Mal auf einen hochgerechneten Jahresumsatz von USD 50 Mio. und USD 30 Mio.

Darüber hinaus habe Sandoz angedeutet, dass das Unternehmen an 25 verschiedenen Biosimilars-Projekten arbeite, zu denen auch monoklonale Antikörper gehören müssten. Der Erweiterungsantrag für Lovenox werde bis Ende des dritten Quartals 2008 erwartet - das Deutschlandgeschäft sei weiterhin von einem starken Wettbewerb geprägt. Mit der jüngsten Gesundheitsreform in Deutschland heiße die Siegesformel nun, sich um mittelfristige Verträge mit den Krankenversicherern zu bewerben, die ihrerseits ein Mindestvolumen garantieren würden. Die Analysten würden damit rechnen, dass Sandoz in der Lage sein werde, den Preisabschlag durch Effizienzgewinne und Personalabbau im Deutschlandvertrieb auszugleichen. Der US-CEO von Sandoz habe verlauten lassen, dass das Unternehmen heute ein Bewerbungsschreiben mit einem Aktionsplan einreichen werde.

Der Sandoz-Investorentag hinterlasse bei den Analysten gemischte Gefühle. Offenbar sei das Unternehmen unangefochtener Marktführer bei schwer herzustellenden Medikamenten, die derzeit 27% der Geschäftstätigkeit ausmachen würden. Der Markt für Biosimilarprodukte sei weiterhin der künftige Wachstumsbereich. Sandoz arbeite an 25 Biosimilar-Projekten. In den USA und Deutschland herrsche weiterhin starker Wettbewerb, während die Schwellenmärkte nach wie vor eine Wachstumsregion darstellen würden. Die Prognose für Sandoz sei bestätigt worden, wozu jedoch angemerkt worden sei, dass dafür noch einige weitere Zulassungen in den USA erforderlich seien.

Die Analysten von Vontobel Research bewerten die Novartis-Aktie mit dem Rating "buy". Das Kursziel sehe man bei CHF 66. (Analysevom 04.09.2008) (04.09.2008/ac/a/a)