Raiffeisen International Q2 unter Erwartungen

Wien (aktiencheck.de AG) - Der Analyst der Raiffeisen Centrobank, Stefan Maxian, nimmt bei der Aktie von Raiffeisen International (ISIN AT0000606306 / WKN A0D9SU ) von einer eigenen Empfehlung Abstand und verweist auf Bloomberg Konsensusdaten.


Das Q2-Ergebnis von Raiffeisen International sei im Jahresvergleich von EUR 22 Mio. auf EUR 71 Mio. gestiegen, sei aber hinter dem Q1-Ergebnis (EUR 100 Mio.) und der Konsensuserwartung (EUR 91 Mio.) zurückgeblieben. Dies sei auf Einmalsteuereffekte in Russland und der Ukraine sowie die ungarischen Bankensteuer, negative Bewertungseffekte insbesondere bei Staatsanleihen, einem schwächeren Handelsergebnis und höhere operative Kosten - teilweise getrieben durch stärkere RUB (Russischer Rubel) und UAH (Ukrainische Griwna)-Währungen - zurückzuführen. Die Ertragssituation bezüglich Zins- und Provisionsergebnis habe sich mit einem Quartalsanstieg von 7% bzw. 12% stärker gezeigt als erwartet.

Auch die Risikovorsorgen seien unter den Erwartungen geblieben. Ein ähnliches Bild würden die Pro forma Quartalszahlen der "neuen" Raiffeisen Bank International zeichnen. Während zwar der Quartalsüberschuss unter den Erwartungen gelegen habe, könne die "Ergebnisqualität" als zufriedenstellend gewertet werden.

Auf Basis derzeitiger Konsensusschätzungen sei die Aktie mit einem KGV von 17,1 10e / 7,1 11e bzw. einem Kurs/Buchverhältnis von 0,8 bewertet. Aufgrund der neuen Unternehmensstruktur als Raiffeisen Bank International (Zusammenschluss mit operativen Einheiten der RZB) seien die derzeitigen Konsensusschätzungen allerdings wenig aussagekräftig. Von 19 Analysten hätten gemäß Bloomberg derzeit sieben die Aktie mit "Kauf/Übergewichten", sechs mit "Halten" und sechs mit "Verkauf/Untergewichten" eingestuft.

Das durchschnittliche Kursziel bei der Raiffeisen International-Aktie liegt derzeit bei EUR 38,8, so die Analysten der Raiffeisen Centrobank. (Analysevom 07.09.2010) (07.09.2010/ac/a/a)

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