Swiss Prime Site "hold"

Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Stefan Schürmann, stuft die Aktie von Swiss Prime Site (ISIN CH0008038389 / WKN 927016 ) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit dem Rating "hold" ein.


Swiss Prime Site habe den Reingewinn von CHF 116,4 Mio. im Geschäftsjahr 2008 auf CHF 187,4 Mio. im Geschäftsjahr 2009 gesteigert, wobei ein Beitrag von CHF 32,8 Mio. aus der Übernahme von Jelmoli und ein weiterer positiver Effekt von CHF 31,0 Mio. aus der Behandlung von latenten Steuerbelastungen (Besitzdauer von Immobilien im Portfolio sei auf 20 Jahre für die Gesamtgruppe gestiegen) als Impulsgeber gewirkt hätten. Die Dividende pro Aktie sei von CHF 3,4 auf CHF 3,5 pro Aktie gestiegen, was zu einer hohen Rendite von 6,0% geführt habe. Das Nettovermögen sei mit CHF 59,90 pro Aktie nahezu unverändert gewesen.

Das Ergebnis sei in Hinblick auf den Gewinn erfreulich, und die sogar noch erhöhte Dividendenzahlung dürfte Swiss Prime Site anhaltende Beliebtheit bei den Anlegern sichern. Die Mieteinnahmen seien von CHF 207,1 pro Aktie auf CHF 251,7 pro Aktie gestiegen, begünstigt durch die Integration. Die Leerstandsquote sei von 4,0% auf 4,5% gestiegen, und das Unternehmen rechne für das Geschäftsjahr 2010E mit einem erhöhten Niveau von 4,5 bis 5,0%.

Die Neubewertungsgewinne hätten mit CHF 53,9 Mio. über den Analysten-Erwartungen (Vontobel Research-Erwartung: CHF 44,2 Mio.) und den CHF 42,3 Mio. des vergangenen Jahres gelegen. Die Gesamtgröße des Portfolios habe sich mehr als verdoppelt und liege bei CHF 8,1 Mrd., womit Swiss Prime Site die größte an der Schweizer Börse notierte Immobiliengesellschaft sei. Der durchschnittliche Kreditzinssatz sei von 3% auf 2,8% und die durchschnittliche Duration von 4,0 Jahren 2008 auf 3,4 Jahre zurückgegangen.

Die Ergebnisse würden sehr solide aussehen, obgleich sie auf einem positiven Einmaleffekt von CHF 31,1 Mio. aus dem Jelmoli-Geschäft beruhen würden. Der Ausblick bleibe recht optimistisch, und die Unternehmensprognose für den Reingewinn sollte unter Ausschluss des Einmaleffekts wenigstens auf der Höhe von 2009 liegen.

Das Kursziel der Analysten von Vontobel Research von CHF 55 für die Swiss Prime Site-Aktie wird steigen, aber auf der Grundlage der zurückliegenden Kursrally gehen sie nicht von einer Veränderung ihrer "hold"-Empfehlung aus. (Analysevom 18.03.2010) (18.03.2010/ac/a/a)

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