Winterthur Technologie "hold"

Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Patrick Rafaisz, stuft die Winterthur Technologie-Aktie (ISIN CH0021892606 / WKN A0ER2Y ) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "hold" ein.


Der Gewinn des Geschäftsjahres 2009 habe den Analystenschätzungen und den Konsenserwartungen entsprochen. Wie das Unternehmen bei der Veröffentlichung des Umsatzes für das Geschäftsjahr 2009 angegeben habe, sei eine zweistellige EBITDA-Marge von 10,7% erzielt worden (Schätzung Vontobel: 10,8%). Während das für das zweite Halbjahr 2009 gemeldete EBITDA von EUR 11,2 Mio. und das EBIT von EUR 6,0 Mio. etwas hinter den Analystenprognosen zurückgeblieben seien (Schätzung Vontobel: EUR 13,4 Mio. beziehungsweise EUR 4,1 Mio., Konsens: EUR 11,2 Mio. beziehungsweise EUR 6,2 Mio.), habe der Reingewinn von EUR 5,2 Mio. die Erwartungen übertroffen (Schätzung Vontobel: EUR 4,1 Mio., Konsens: EUR 4,2 Mio.).

Im vierten Quartal 2009 habe sich der Umsatz allmählich erholt (-22% im Vorjahresvergleich, -17% bei den Werkzeugen) und das Geschäftsfeld Werkzeuge habe per 1. Januar 2010 einen Auftragsbestand von EUR 25 Mio. gehabt, der nur 14% unter dem Rekordstand von EUR 29 Mio. (Vorjahresperiode) gelegen habe. Im Januar und Februar sei der Auftragseingang stabil geblieben, das heiße er sei im zweistelligen Bereich gegenüber dem Vorjahr gestiegen.

Dank der positiven Cashflow-Generierung habe die Nettoverschuldung um EUR 11 Mio. reduziert werden können, wobei dem Unternehmen genügend Liquidität erhalten geblieben sei (EUR 16 Mio., Geschäftsjahr 2008: EUR 12 Mio.). Mit einer Eigenkapitalquote von 50,3% erfülle das Unternehmen alle Auflagen.

Es werde eine Dividende von CHF 0,10 pro Aktie vorgeschlagen. Dies entspreche einer Ausschüttungsquote von 25% und erfülle damit die Erwartungen.

Das Unternehmen habe für das laufende Jahr bereits höhere Umsatz- und Gewinnzahlen in Aussicht gestellt. Einzelheiten seien allerdings nicht genannt worden. Daher erhoffe man sich von der heutigen Analystenkonferenz in Zürich Einblicke in den jüngsten Geschäftsverlauf.

Trotz des deutlichen Umsatzrückgangs sei es Winterthur Technologie gelungen, im Geschäftsjahr 2009 in der Gewinnzone zu bleiben. Der stabile Auftragseingang deute nach Ansicht der Analysten auf eine Verbesserung des Geschäftsumfelds hin. Man erachte den Titel nach wie vor als interessante Anlage, um von der zyklischen Erholung zu profitieren. Aufgrund seiner derzeitigen Bewertung biete er jedoch nach Meinung der Analysten kurzfristig nur beschränktes Aufwärtspotenzial.

Die Analysten von Vontobel Research bestätigen ihr "hold"-Rating für die Winterthur Technologie-Aktie, überprüfen aber ihr Kursziel von CHF 42. (Analysevom 22.03.2010) (22.03.2010/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten: Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.