BMW "buy"

München (aktiencheck.de AG) - Georg Stürzer, Analyst von UniCredit Research, bewertet den Anteilschein von BMW (ISIN DE0005190003 / WKN 519000 ) unverändert mit "buy".


In der Automotive-Sparte seien im vergangenen Jahr wie erwartet außerordentliche Posten von 324 Mio. EUR angefallen. Das EBIT der Sparte habe sich auf bereinigter Basis auf 59 Mio. EUR belaufen. Der Turnaround der Ertragslage habe sich daher unerwartet stark dargestellt. Der Free Cash Flow habe 2009 mit 1,456 Mrd. EUR überrascht, da man lediglich von 421 Mio. EUR ausgegangen sei. Die EPS-Prognose von UniCredit Research liege für 2010 und 2011 bei 2,56 EUR und 3,05 EUR. Auf dieser Basis lasse sich ein KGV von 12,6 und 10,6 ermitteln.

BMW dürfte in der Lage sein, die Rendite auf das eingesetzte Kapital (ROCE) bis 2011 auf rund 7% zu steigern. Damit würde das Unternehmen die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC) nahezu decken. Trotz der Finanzkrise sei es BMW gelungen, die eigene finanzielle Lage zu verbessern. Das Kursziel der BMW-Aktie hebe man von 35,00 EUR auf 39,00 EUR an.

Auf dieser Grundlage lautet das Rating der Analysten von UniCredit Research für das Wertpapier von BMW weiterhin "buy". (Analysevom 19.03.10)
(19.03.2010/ac/a/d)

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