Deutsche Lufthansa "hold"

Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Die Analystin der SEB, Oana Floares, stuft die Aktie der Deutschen Lufthansa (ISIN DE0008232125 / WKN 823212 ) mit dem Rating "hold" ein.


Nachdem die Eckdaten zum Verlauf des 4. Quartals 2009 bereits Anfang März veröffentlicht worden seien, habe die Deutsche Lufthansa zuletzt das komplette Zahlenwerk sowie einen ersten Ausblick auf 2010 bekannt gegeben. Die Einnahmen seien um 2,0% gegenüber dem Vorjahr auf 6,1 Mrd. EUR zurückgegangen, und netto sei ein Verlust von 80 Mio. EUR verbucht worden. Eine nachhaltige Erholung bei den Passagierzahlen bei Lufthansa Passage sei zudem auch im Monat Februar nicht zu erkennen gewesen.

Die Deutsche Lufthansa selbst sei bei den Aussagen zum weiteren Geschäftsverlauf recht verhalten geblieben. Man gehe von einer "leichten Umsatzbelebung" und einer Ergebnissteigerung aus, und die neuen Gesellschaften (v.a. AUA) dürften noch keine schwarzen Zahlen schreiben. Im Gegenzug werde das Kostensparprogramm CLIMB 2011 verstärkt angegangen, das Einsparungen von 1 Mrd. EUR in den nächsten zwei Jahren anpeile.

Aus der derzeitigen Krise werde die Deutsche Lufthansa als eine der wenigen Fluggesellschaften gestärkt hervorgehen, indem sie ihre Position konsequent ausbaue. Das Kostensparprogramm CLIMB 2011 (u.a. Einstellungsstopp, Kapazitätsreduzierungen; Optimierung Konzerneinkauf) sollte die Profitabilität etwas entlasten. Der Ölpreis sollte ebenfalls eher entlastend wirken. Erst bei Preisen um die 90 USD würde der Treibstoffaufwand um rund 10% steigen. Derzeit würden Treibstoffkosten rund 16% der Erlöse ausmachen. Die flüssigen Mittel von 4,4 Mrd. EUR würden nach wie vor ein gutes Puffer schaffen.

Bei der Passagierzahlen-Entwicklung gehe nach Erachten der Analysten die Bodenbildung langsamer als zunächst erwartet voran. Die Analysten würden aufgrund des voraussichtlich nur knapp ausgeglichenen Nettoergebnisses auch für das Jahr 2010 nicht von einer Dividendenausschüttung ausgehen. Die Verhandlungen mit verschiedenen Gewerkschaften könnten im 1. Halbjahr 2010 zu einigen Streiktagen führen, die das Nettoergebnis deutlich ins Negative ziehen würden. Die AUA-Integration werde auch das laufende Jahr wohl mit einem zweistelligen Mio. EUR-Bereich belasten.

Die Analysten würden das Kursziel für die Deutsche Lufthansa-Aktie von 12 EUR bestätigen und zunächst kaum positive Impulse für den Titel sehen, zumal die Tarifverhandlungen nicht abgeschlossen seien.

Die Analysten der SEB bewerten die Aktie der Deutschen Lufthansa mit "hold". (Analysevom 15.03.2010) (15.03.2010/ac/a/d)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten: Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.