Hannover Rück "buy"

Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Die Analysten von SRC Research, Stefan Scharff und Dietmar Schuchardt, bekräftigen ihr "buy"-Rating für die Hannover Rück-Aktie (ISIN DE0008402215 / WKN 840221 ).


Das Unternehmen habe in der vergangenen Woche seinen Geschäftsbericht 2009 vorgelegt und nach einem schwachen Jahr 2008 einen sehr hohen Nettogewinn von 731 Mio. Euro vermelden können. Rechne man den Extragewinn aus dem Kauf des ING-Life Portfolios von Scottish Re und weitere Einmaleffekte heraus, habe sich immer noch ein sehr hoher Nettogewinn von 600 Mio. Euro ergeben, zu dem sowohl das Schaden-Rück-Geschäft als auch das Geschäft im Lebensversicherungs- und Krankenversicherungsbereich gleichermaßen hätten beitragen können. Die Dividende für 2009 werde vom Management mit 2,10 Euro geplant. Die Analysten hätten bereits vor einem Jahr eine Dividende von 2,00 Euro prognostiziert, als fast alle Marktschätzungen eher im Bereich 1,20 Euro bis 1,50 Euro gelegen hätten.

Die Analysten würden davon ausgehen, dass das Unternehmen in 2010 an die um die Einmaleffekte bereinigten 2009er Zahlen anknüpfen könne.

Die Gefahren für das Ergebnis lägen in einer sehr starken Hurrikan-Saison in 3Q oder anderen unerwarteten Großschäden, doch die Analysten würden denken, dass die derzeitigen Peak-Szenarien trotz des ungünstigen Schadenverlaufs in den ersten zwei Monaten (Chile, Haiti und Xynthia) übertrieben seien, denn der Retrozessionsmarkt für die Weiterreichung von Risiken sei in den letzten sechs Monaten wieder angesprungen, so dass sie gute Chancen sähen, dass die Gesellschaft mit ihrem Großschaden-Budget auskomme.

Die Analysten würden erwarten, dass man auch für 2010 eine hohe Dividende von 2,00 Euro ausschütten könne und werde, was nach ihrer Planung für den Gewinn eine Ausschüttungsquote von 45% leicht über der Guidance (35% - 40%) bedeute. Bei der Zielvorgabe für die Eigenkapitalrendite von 15% oder mehr werde es nach Ansicht der Analysten nicht ganz einfach, weil das Eigenkapital so stark angestiegen sei. Sie würden von 13% bis 15% ausgehen, aktuell würden sie 14% schätzen. Das sei dennoch ein sehr gutes Ergebnis im derzeitigen Umfeld aller Finanzwerte und sollte der Aktie neben der Dividendenrendite von fast 6% weiteren Auftrieb geben.

Die Analysten hätten bereits Mitte Oktober noch vor den 3Q-Zahlen ihr Kursziel von 32 Euro auf 40 Euro erhöht, da ein sehr gutes Jahresergebnis abzusehen gewesen sei.

Die Analysten von SRC Research erhöhen ihr Kursziel jetzt noch einmal von 40 Euro auf 42 Euro, was unter bewertungstechnischen Überlegungen eigentlich kein ambitioniertes Kursziel ist und bleiben bei ihrem "buy"-Rating für die Hannover Rück-Aktie. (Analysevom 19.03.2010)
(19.03.2010/ac/a/d)

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