Hannover Rück kaufen

Hamburg (aktiencheck.de AG) - Christian Hamann, Analyst der Hamburger Sparkasse, stuft die Hannover Rück-Aktie (ISIN DE0008402215 / WKN 840221 ) unverändert mit "kaufen" ein.


Die Hannover Rück-Gruppe sei mit einem Prämienvolumen von rund 10 Mrd. EUR der viertgrößte Rückversicherer der Welt. Das Unternehmen betreibe alle Sparten der Schaden-, Personen- und Finanzrückversicherung. Das Spezialversicherungsgeschäft, ein Nischengeschäft mit speziellen Risiken im US-Markt, sei 2006 veräußert worden.

Die Schaden-Rückversicherung sei der bedeutendste Geschäftsbereich. Hannover Rück betreibe seit Jahren in dieser Sparte eine streng ergebnisorientierte Zeichnungspolitik, d.h. verzichte in schwachen Marktphasen ("weicher Markt") bewusst auf Geschäft. Durch den späten Eintritt in den US-Markt bestünden kaum Risken in Zusammenhang mit Asbestschäden. Die traditionell eher durchschnittliche Kapitalausstattung kompensiere der Konzern mit einer intelligenten Nutzung von Hybridkapital und Verbriefungen.

Mit einem Buchwert von 30,78 EUR pro Aktie per 31.12.09 sei der Titel auch bei Annahme mittelfristig niedrigerer Eigenkapitalrenditen (etwa von 12 bis 14%, 15% sei für 2010 sehr realistisch) deutlich unterbewertet. Dies gelte umso mehr, als dass das Unternehmen in den vergangenen Jahren wichtige Schritte unternommen habe, die starken Ergebnisschwankungen zu reduzieren.

Die Analysten der Hamburger Sparkasse bewerten die Hannover Rück-Aktie unverändert mit dem Rating "kaufen". (Analysevom 12.03.2010)(12.03.2010/ac/a/d)