Heidelberger Druck "sell"

Frankfurt (aktiencheck.de AG) - H.-P. Wodniok, Analyst von Close Brothers Seydler Research, bewertet die Heidelberger Druck-Aktie (ISIN DE0007314007 / WKN 731400 ) unverändert mit "sell".


Im dritten Geschäftsquartal 2009/10 habe das Book to Bill-Verhältnis das dritte Quartal in Folge über 1 gelegen. Insgesamt seien im vergangenen Quartal Aufträge im Umfang von 609 Mio. EUR eingegangen. Die Steigerung des Cash Flows habe der Gruppe im Zusammenspiel mit Kostensenkungen ermöglicht, ein EBIT von 17 Mio. EUR zu erzielen. Aufgrund der anhaltend hohen Finanzierungskosten hätten sich das Vorsteuer- und Nettoergebnis mit -13 Mio. EUR bzw. -11 Mio. EUR jedoch im negativen Bereich bewegt.

Die Cash Burn-Rate sei in den ersten neun Monaten des laufenden Fiskaljahres deutlich gesenkt worden. Dieser positive Trend werde jedoch möglicherweise nicht lange anhalten. Obwohl die Betriebskapitalanforderungen in diesem Jahr um 171 Mio. EUR abgenommen hätten, dürfte die Heidelberger Druck sie bei einer Zunahme der wirtschaftlichen Aktivität erneut anheben. Vor diesem Hintergrund sehe man nicht, wie die Heidelberger Druck den Nettoschuldenstand in den nächsten beiden Jahren senken könne. Die EPS-Prognose für 2009/10 und 2010/11 sei von -3,52 EUR auf -2,77 EUR und von -0,44 EUR auf -0,25 EUR angehoben worden. Das Kursziel der Aktie sehe man bei 4,50 EUR.

Auf dieser Grundlage lautet das Rating der Analysten von Close Brothers Seydler Research für das Wertpapier der Heidelberger Druck weiterhin "sell". (Analysevom 10.02.10) (10.02.2010/ac/a/d)

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