LANXESS kaufen

Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Heiko Feber, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Lanxess-Aktie (ISIN DE0005470405 / WKN 547040 ) unverändert mit dem Rating "kaufen" ein.


Im Schlussquartal 2009 habe LANXESS entgegen dem sonst üblichen saisonalen Muster das operative Ergebnis (EBITDA vor Sondereinflüssen) auf dem Niveau des 3. Quartals halten können. Dies sei dem Polymergeschäft zu verdanken gewesen, das von einer hohen Nachfrage in den asiatischen Schwellenländern und einem starken Geschäft mit Winterreifen in Europa und Nordamerika profitiert und so das bereinigte EBITDA gegenüber dem Vorquartal um 50% gesteigert habe. Positiv habe die Analysten die unveränderte Dividende von 0,50 EUR je Aktie überrascht.

Im Geschäftsjahr 2009 habe LANXESS die Nettoverschuldung um 70 Mio. EUR auf 794 Mio. EUR verringern können. Ein konsequentes Working Capital Management, geringere Investitionen sowie eine annähernd 15%ige Steigerung des operativen Cashflows auf 565 Mio. EUR hätten hierzu beigetragen.

Für 2010 zeige sich LANXESS zuversichtlich. Aus Asien (insbesondere China und Indien) sowie aus Lateinamerika (insbesondere Brasilien) erwarte der Konzern zunehmend positive Wachstumsimpulse. In Nordamerika und Europa halte die Unsicherheit über die künftige Entwicklung jedoch an. LANXESS sei optimistisch, die steigenden Rohstoffkosten infolge der eigenen starken Marktstellung an die Kunden weitergeben zu können. Angesichts eines guten Starts aller drei Sparten in das 1. Quartal 2010 sei der Konzern zuversichtlich, im Gesamtjahr eine deutliche Ergebnisverbesserung zu erreichen. Die Analysten würden davon ausgehen, dass die Guidance bei der Veröffentlichung der Zahlen zum 1. Quartal konkretisiert werde.

Dank einer Nachfragebelebung im Polymergeschäft in Asien und Lateinamerika würden die Analysten für 2010 ein Umsatzwachstum von 9,2% sowie eine Verbesserung der Kapazitätsauslastung erwarten. Angesichts einer gesenkten Kostenbasis und weiterer Einsparungen im Rahmen des Maßnahmenpakets "Challenge 09-12" (ca. 140 Mio. EUR in 2010), sowie einer Verbesserung des Produktmix im Segement Performance Polymers hin zu höherwertigen Produkten hätten sie ihre Schätzung für den Gewinn je Aktie in 2010 um 39% und für 2011 um 2% angehoben. Angesichts bereits erfolgter Preisanhebungen im 4. Quartal 2009 seien sie zuversichtlich, dass es LANXESS auch 2010 gelingen werde, höhere Rohstoffpreise an die Kunden weiterzugeben.

Die Analysten vom Bankhaus Lampe bewerten die LANXESS-Aktie auf der Basis ihres DCF-Modells (WACC 6,4%) und gelangen zu einem neuen Kursziel von 37,50 EUR (alt: 33,90 EUR), sodass sie ihre "kaufen"-Empfehlung bestätigen. (Analysevom 18.03.2010) (18.03.2010/ac/a/d)