Linde "hold"

Paris (aktiencheck.de AG) - Peter Clark, Analyst der Société Générale, bewertet den Anteilschein von Linde (ISIN DE0006483001 / WKN 648300 ) unverändert mit "hold".


Im Gegensatz zu Air Liquide habe Linde mit den vorläufigen Zahlen zum vierten Quartal 2009 nicht positiv überrascht. Es gebe mit Blick auf die Zahlen wenig Anzeichen dafür, dass Linde die Bewertungslücke zu Air Liquide in der nahen Zukunft schließen könne. Bei der Société Générale prognostiziere man für 2010 einen Anstieg des EBITDA im Gasegeschäft um 8%. Höhere Abschreibungen dürften die EBIT-Entwicklung beeinträchtigen. Allerdings seien die EPS-Prognosen der Société Générale aufgrund der zu erwartenden niedrigeren Zins- und Steuerzahlungen unverändert belassen worden.

Die EPS-Schätzung für 2010 und 2011 liege bei 5,46 EUR und 6,36 EUR, woraus sich ein KGV von 15,7 und 13,5 ergebe. Die Absatzerholung im Geschäft mit Zylindergas könnte die Margen des Konzerns belasten, da der Anteil des margenträchtigen Vermietungsgeschäfts hierdurch abnehme. Die Margen im Gasegeschäft sollten aber insgesamt betrachtet vom HPO-Effizienzprogramm profitieren. So sei das Unternehmen auf einem guten Weg, mit den Bruttoeinsparungen das obere Ende des Zielkorridors von 650 Mio. bis 800 Mio. EUR zu erreichen. Das Kursziel der Linde-Aktie verbleibe bei 87,00 EUR.

Auf dieser Grundlage lautet das Rating der Analysten der Société Générale für das Wertpapier von Linde weiterhin "hold". (Analysevom 18.03.10) (18.03.2010/ac/a/d)

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