RWE alles negative eingepreist

Wien (aktiencheck.de AG) - Die Experten von Minerva Investments stufen die Aktie von RWE (ISIN DE0007037129 / WKN 703712 ) auf "kaufen" herauf.


Der Energiekonzern habe im ersten Halbjahr 2010 sein operatives Ergebnis um 21,4% auf EUR 4,96 Mrd. steigern können. Treiber für das Ergebnis seien das bessere wirtschaftliche Umfeld und die im Vorjahr gekaufte Essent gewesen. Das EBITDA habe ein Plus von 22% auf fast EUR 6,2 Mrd. verzeichnet. Beim Umsatz habe RWE um 12,2% auf EUR 27,4 Mrd. zulegen können. Das sog. nachhaltige Nettoergebnis (für Dividendenrechnung relevant) sei um 23% auf EUR 2,7 Mrd. gestiegen.

Mit dem Ergebnis vom abgelaufenen zweiten Quartal bestätige das Management auch die Ergebnisprognose für 2010 (+5% beim nachhaltigen Nettoergebnis gegenüber 2009, wobei im ersten Halbjahr 2010 das nachhaltige Nettoergebnis gegenüber der Vorjahresperiode um 23,03% übertroffen worden sei). Der Nettoschuldenstand habe sich um etwa 4 Mrd. auf EUR 29,81 Mrd. erhöht.

RWE sei durch ihren relativ hohen Kohlenstoff-Ausstoß von ihren alternden Kraftwerken zwangsweise strukturellen Wandlungen unterworfen, wobei die bereits ansehnliche Verschuldung und die Nuklear-Steuer ab 2011 nicht gerade unterstützende Entwicklungen seien.

Die Strategie des Managements, in Wachstum zu investieren, mache aber auf alle Fälle Sinn und finde bei den Experten Unterstützung. Fallende Gewinne und die verschuldete Bilanz würden ihrer Ansicht nach ein Risiko für eine Kürzung der Dividende (2009: EUR 3,50/Aktie) und/oder einer Kapitalerhöhung darstellen. Andererseits sei im aktuellen Aktienkurs schon alles potenziell negative eingepreist, eine Überraschung könne es also aus Sicht der Experten nur noch nach oben geben.

Die Experten von Minerva Investments bestätigen ihr Kursziel von 57 Euro und stufen den Titel von RWE auf "kaufen". (Analysevom 30.08.2010) (30.08.2010/ac/a/d)

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