Aktien zulasten von Renten leicht übergewichten

Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Das breite Euro-Leitzinstal infolge des erhöhten Konsolidierungszwangs der so genannten "PIIGS-Staaten" schlägt sich gegenwärtig bei Bundesanleihen zwar in stabilen Kursen und einer sehr steilen Zinsstruktur nieder, so die Analysten der Helaba.


Ausgehend von schwachen US-Vorgaben dürften sich die Renditen zur Jahresmitte aber auf einem höheren Niveau einpendeln.

Auch aufgrund der technisch sichtbar verbesserten Lage an den Aktienmärkten hätten sich Anleger zuletzt wieder aus der Deckung gewagt. Trotz dieser inzwischen wieder offensiveren Portfolioausrichtung bestünden gegenwärtig noch immer überdurchschnittlich hohe Liquiditätspolster, die erfahrungsgemäß prozyklisch in Aktien investiert würden.

Allerdings würden die Bäume nicht in den Himmel wachsen: Die konjunkturellen Frühindikatoren dürften schon bald den Gipfel erreichen und auch vonseiten der Geldpolitik werde der Rückenwind im späteren Jahresverlauf nachlassen. Aufgrund des günstigeren Chance-Risiko-Verhältnisses sei es nach Erachten der Analysten empfehlenswert, Aktien zulasten von Renten leicht überzugewichten. Liquidität sollte im Sinne einer strategischen Reserve über Benchmarkniveau dotiert werden.

Bei Rohstoffen scheine die Aufwärtsdynamik bereits sichtbar nachzulassen. Offensichtlich habe der CRB-Index schon im Januar ein zyklisches Hoch markiert. Nach der jüngsten Zwischenerholung notiere er in der oberen Hälfte des inzwischen herausgebildeten Seitwärtskanals. Richtungsweisende fundamentale Impulse seien für die kommenden Monate kaum mehr zu erwarten. Kurzfristig sei unter marktpsychologischen Aspekten eher mit einer Beruhigung der Notierungen zu rechnen. (18.03.2010/ac/a/m)