Aktienmärkte neue Höchststände im Visier

Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Während der Winter die Nordhalbkugel lange Zeit fest im Griff behielt, stellten sich an den Aktienmärkten bereits erste Frühlingsgefühle ein, berichten die Analysten der Helaba.


So hätten sich die international führenden Aktienindices zuletzt spürbar erholen und die während der ersten Wochen des Jahres erlittenen Kursverluste zumeist wieder wettmachen können. Eine Reihe von wichtigen Börsenbarometern, darunter das US-Schwergewicht S&P 500 oder der NASDAQ Composite, hätten sogar neue Höchststände innerhalb der laufenden zyklischen Hausse markiert.

Der jüngste Kursanstieg sei breit angelegt. Dies bestätige auch der Verlauf der Advance/Decline-Linie für die an der New York Stock Exchange gehandelten Aktien, die weiter nach oben zeige. In der Vergangenheit habe dieser Indikator häufig wertvolle mittelfristige Timing-Signale geliefert. Habe die Advance/Decline-Linie ihren 200-Tage-Durchschnitt wie im Frühjahr 2003 bzw. im Frühjahr 2009 überschritten, habe dies jeweils günstige Einstiegszeitpunkte markiert. Der Rutsch unter den 200-Tage-Durchschnitt im Herbst 2007 habe sich in der Rückschau als klares Ausstiegssignal erwiesen. Bislang signalisiere dieser Indikator keine Ermüdungserscheinungen des Marktes.

Das zyklische Erholungsmuster sei somit weiterhin intakt. Aufgrund der von den wichtigsten Frühindikatoren für die kommenden Monate angezeigten Umsatzbelebung würden auch hierzulande die Nettoergebnisse deutlich zulegen können, zumal bei steigender Kapazitätsauslastung mit einer Verbesserung der Rentabilität zu rechnen sei. Für die DAX-Unternehmen seien daher für 2010 Gewinnsteigerungen von 40% bis 50% zu erwarten. Diese positiven Ertragsperspektiven dürften Aktien in den kommenden Monaten noch tragen. Zwar hätten die Notierungen im Verlauf der seit März 2009 laufenden zyklischen Hausse bereits einen Großteil des Aufschwungs vorweggenommen. Die Dividendentitel seien jedoch nicht nur im Vergleich zu Anleihen immer noch günstig bewertet.

Auch aufgrund der technisch sichtbar verbesserten Lage an den Aktienmärkten hätten sich Anleger zuletzt wieder aus der Deckung gewagt. Trotz dieser inzwischen offensiveren Portfolioausrichtung bestünden gegenwärtig noch immer überdurchschnittlich hohe Liquiditätspolster, die erfahrungsgemäß prozyklisch in Aktien investiert würden. Allerdings würden die Bäume nicht in den Himmel wachsen: Die konjunkturellen Frühindikatoren würden in den kommenden Monaten wohl ihren Gipfel erreichen und auch von Seiten der Geldpolitik werde der Rückenwind im späteren Jahresverlauf nachlassen. Daher empfehle es sich, in den kommenden Monaten bei noch steigenden Notierungen einen Teil der Kursgewinne zu realisieren. (18.03.2010/ac/a/m)