Aktienmarkt zyklische Höchststände im Test

Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Dass der Aktienmarkt die realwirtschaftliche Entwicklung rund sechs Monate vorwegnimmt, ist bekannt, so die Analysten der Helaba.


Neu sei, dass er offenbar auch einen Vorlauf gegenüber den Jahreszeiten aufweise: Während der Winter die Nordhalbkugel noch immer fest im Griff habe, würden sich an den Aktienmärkten erste Frühlingsgefühle einstellen. So hätten sich die international führenden Aktienindices zuletzt spürbar erholen und einen Großteil der in den ersten Monaten des Jahres erlittenen Kursverluste wieder wettmachen können.

Das britische Börsenbarometer FTSE 100 und sein Schweizer Pendant SMI hätten jüngst sogar neue Höchststände innerhalb der laufenden zyklischen Hausse markiert. Aber nicht nur diese eher defensiv ausgerichteten Leitindices würden Richtung Norden zeigen. Auch der technologielastige NASDAQ Composite, der US-Bankenindex KBW oder der Dow Jones Transportation hätten zuletzt neue mehrjährige Höchststände erreicht. Der jüngste Kursanstieg sei also breit angelegt.

Dies bestätige auch der Verlauf der Advance/Decline-Linie für die an der New York Stock Exchange gehandelten Aktien, die weiter nach oben zeige. In der Vergangenheit habe dieser Indikator häufig wertvolle mittelfristige Timing-Signale geliefert. Habe die Advance/Decline-Linie ihren 200-Tages-Durchschnitt wie im Frühjahr 2003 bzw. im Frühjahr 2009 überschritten, habe dies jeweils günstige Einstiegszeitpunkte markiert. Der Rutsch unter den 200-Tages-Durchschnitt im Herbst 2007 habe sich in der Rückschau als klares Ausstiegssignal erwiesen. Bislang signalisiere dieser Indikator keine Ermüdungserscheinungen des Marktes.

Auch wenn die Konjunkturdaten für das erste Quartal aufgrund der widrigen Witterung etwas schwächer ausfallen dürften, sollten sich die Belastungen für den Aktienmarkt in Grenzen halten, zumal im Frühjahr mit einer konjunkturellen Gegenbewegung zu rechnen sei. Solange das zyklische Erholungsmuster intakt sei, sollte die Devise lauten: Gewinne laufen lassen. (12.03.2010/ac/a/m)