Brasilien Rezession ist schon Vergangenheit

Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Die Rezession gehört in Brasilien seit einiger Zeit der Vergangenheit an, so die Analysten der DekaBank.

Im letzten Quartal 2009 habe sich das Wachstum erneut beschleunigt.
Das Bruttoinlandsprodukt habe einen Anstieg um 2,0% gegenüber dem Vorquartal verzeichnet. Das Wachstum im Vorquartal sei zudem nach oben revidiert worden. Die Indikatoren für das erste Quartal würden auf eine ungebrochen solide Erholung hindeuten. So habe die Industrieproduktion im Januar einen Anstieg um 16% gegenüber dem Vorjahr verzeichnet, und die Einzelhandelsumsätze hätten überraschend stark um 10,4% zugelegt. Brasilien sei damit auf einem guten Weg, die Wachstumsdynamik der Vorkrisenzeit wieder aufzunehmen. Die Arbeitslosenquote sei seit dem Höhepunkt im März 2009 erfreulich stark gefallen und nähere sich den historischen Tiefständen an.

Obwohl die Konjunktur mittlerweile wieder als solide bezeichnet werden könne, werde sich die Regierung nur ungern von der expansiven Fiskalpolitik verabschieden, denn im Oktober würden Parlaments- und Präsidentschaftswahlen stattfinden.

Die wirtschaftliche Erholung setze das geldpolitische Komitee der Brasilianischen Zentralbank unter Zugzwang, denn neben dem stetig zunehmenden Konjunkturoptimismus seien in den vergangenen Wochen auch die Inflationserwartungen deutlich angestiegen. Wenn sich die aktuelle wirtschaftliche Dynamik in den kommenden Monaten fortsetze und die Regierung an ihrer expansiven Fiskalpolitik festhalte, dann müssten die Währungshüter handeln, um einem weiteren Aufbau des Inflationsdrucks entgegenzuwirken. Der Rentenmarkt habe mittlerweile eine ganze Serie von Zinserhöhungsschritten eingepreist. Sicher scheine, dass der Leitzins in der zweiten Jahreshälfte wieder zweistellig werde (aktuell 8,75%, die Analysten würden 10,50% zum Jahresende 2010 erwarten).

Brasilien habe bereits seit einigen Quartalen auf den Wachstumspfad zurückgefunden, doch die wirtschaftliche Kontraktion während des Jahreswechsels 2008-2009 mache sich noch immer in den Staatsfinanzen bemerkbar. Für einen Abbau des Budgetdefizits und der öffentlichen Verschuldung sollte die Erholung im Wahljahr 2010 nicht reichen. Eine nachhaltige Verschlechterung der Bonität sehen die Analysten der DekaBank dennoch nicht, denn Brasilien hat die Verschuldung seit dem Krisenjahr 2002 deutlich zurückgefahren. Damals habe die öffentliche Verschuldung rund 60% des Bruttoinlandsprodukt (BIP) betragen. Im vergangenen Jahr seien es weniger als 37% des BIP gewesen. In diesem Jahr würden die Analysten mit einem Anstieg auf rund 42% des BIP rechnen.

Obwohl die Finanzierungskosten im Laufe der Jahre zurückgegangen seien, würden die festen Ausgaben im Budget einen sehr hohen Anteil darstellen. Diese würden der Regierung die Fähigkeit für Einsparungen in schweren Zeiten entziehen und eine Fortsetzung des positiven Rating-Trends in den kommenden Monaten verhindern. (11.03.2010/ac/a/m)