Bund-Future gut behauptete Tagestendenz erwartet

Hamburg (aktiencheck.de AG) - Am europäischen Staatsanleihemarkt dreht sich weiter alles primär um die Kreditwürdigkeit der Eurozone-Peripheriestaaten, so die Analysten der HSH Nordbank AG.


Nachdem die EU-Kommission den Haushaltssanierungsplan Griechenlands abgesegnet habe und ein enges Monitoring der Fortschritte implementieren werde, rücke jetzt Portugal stärker ins Rampenlicht. Dort habe die staatliche Schuldenagentur IGCP bei der gestrigen T-Bill-Versteigerung eine böse Überraschung erlebt: Das angestrebte Volumen von 500 Mio. EUR hätte nur zu deutlich erhöhten Renditeaufschlägen untergebracht werden können und habe spreadschonend auf 300 Mio. EUR gekürzt werden müssen.

Das signalisiere zwar, dass Portugal die Liquidität nicht um jeden Preis brauche, aber Portugals Staatsanleihen (OTs) seien daraufhin trotzdem unter Druck geraten und hätten Spreadaufschläge zu Bunds von bis zu 20 BP einzustecken gehabt, was wiederum auch auf die Spreads der anderen Peripherieländer ausgestrahlt habe. Bisher habe Portugal für 2010 weder Auktionskalender noch Funding-Plan veröffentlicht. So dürfe man gespannt sein, wann und wie die Refinanzierung der im Mai fällig werdenden OT im Volumen von 5,9 Mrd. EUR erfolgen solle.

Typischerweise bringe die IGCP in der zweiten Februarhälfte über ein Syndikat eine 3 bis 4 Mrd. EUR schwere Neuemission mit zehn Jahren Laufzeit. Die Nervosität der Anleger bleibe hoch, heute sei Spanien mit der Aufstockung einer 3-jährigen Anleihe um bis zu 3 Mrd. EUR unter verschärfter Beobachtung. Auch hier dürfte ein merklicher Spreadaufschlag zu zahlen sein, wenn das Zielvolumen erreicht werden solle.

Ansonsten stünden heute die Notenbanksitzungen von EZB und BoE (Bank of England) an. Dabei werde sich die EZB-Ratssitzung für den Markt als Non-Event erweisen, da nach den jüngsten Aussagen von Trichet, Weber und Mersch über weitere Maßnahmen zur Normalisierung der Refinanzierungsgeschäfte frühestens im März entschieden werde. Man wolle erst die aktualisierten Wachstums- und Inflationsprognosen der EZB-Volkswirte abwarten.

Die MPC-Sitzung in der BoE verspreche da schon mehr Spannung: Hier stehe die Aussetzung (oder Aufstockung) des Gilt-Ankaufsprogramms zur Entscheidung. Die BoE habe bereits Gilts im Volumen von 200 Mrd. GPB aufgekauft und drohe dem Schatzamt, das dieses Jahr Rekordvolumina zu platzieren habe, ausgerechnet jetzt den Anleiheabsatz zu erschweren. Gilts stünden angesichts deutlicher Renditesteigerungen und Warnungen aus den USA (Bill Gross: "Gilts sind wie Nitroglycerin") ohnehin bereits ordentlich unter Druck.

Generell dürfte das Aktivitätsniveau zudem durch das Warten auf den morgen anstehenden US-Arbeitsmarktbericht gedämpft werden. Hier würden sich die Anleger für die Bekanntgabe eines Stellenzuwachses wappnen, infolge dessen die US-Treasuries unter Abgabedruck geraten und die europäischen Govies mitreißen könnten. Im Umfeld schwächerer Aktienmärkte erwarte man unter dem Strich für den Bund-Future eine gut behauptete Tagestendenz. (04.02.2010/ac/a/m)