Bunds-Renditen sollten wieder steigen

Hamburg (aktiencheck.de AG) - Die Griechenland-Krise hat sich etwas entspannt, so die Analysten der HSH Nordbank AG.


Dazu beigetragen hätten die wiederholte Zusicherung der EU, Griechenland im Notfall mit Finanzhilfen beizustehen, sowie die Planung eines zusätzlichen Sparpakets in Höhe von knapp 5 Mrd. EUR. Ebenso wie die erfolgreiche Platzierung einer zehnjährigen Anleihe in Höhe von 5 Mrd. EUR habe dies zumindest wieder etwas das Vertrauen der Anleger stärken können. Nichtsdestotrotz sei die Krise noch längst nicht überstanden.

Die Spreads zwischen zehnjährigen griechischen Staatsanleihen und Bunds würden sich mit rund 300 BP immer noch auf sehr hohen Niveaus befinden. Zwar könnten sich die Griechen weiterhin am Kapitalmarkt refinanzieren, allerdings nur zu gestiegenen Kosten. Die Zinskosten dürften die anstehende Haushaltskonsolidierung zusätzlich erschweren, sodass die Griechen weiterhin auf eine Konkretisierung des Hilfspakets drängen würden, um auf diese Weise eine Spread-Einengung zu erreichen.

Bunds würden derzeit noch von ihrem Status als sicherer Hafen innerhalb der Eurozone profitieren. Man rechne jedoch damit, dass die Renditen in den kommenden Monaten wieder steigen sollten. Mit der allmählichen Beruhigung der Griechenland-Krise dürfte ihr Benchmark-Status von dem Sog aus den USA und den auch nicht unerheblichen deutschen Haushaltsproblemen überlagert werden. (19.03.2010/ac/a/m)