EUR/CHF Stärkephase dürfte sich fortsetzen

Wien (aktiencheck.de AG) - Das Bruttoinlandsprodukt der Schweiz konnte in Q2/2010 um 0,9% p.q. (3,4% p.a.) wachsen, so die Analysten der Raiffeisen Zentralbank Österreich AG (RZB Österreich).


Damit habe die Schweiz im ersten Halbjahr 2010 auf reale BIP-Niveaus von vor der Krise 2008/09 zurückkehren können. Nach dem ersten exportgetriebenen Schwung befinde sich die Schweiz damit bereits in der nächsten Phase der wirtschaftlichen Erholung. Unternehmen würden Ersatzinvestitionen tätigen und ihre Produktionskapazitäten ausweiten. Hätte die Schweizer Wirtschaft ihren Investitionsbedarf in Q2 nicht zu einem Großteil aus dem Ausland gedeckt (Importe: 4,6% p.q.), wäre das BIP in Q2 noch wesentlich stärker gewachsen.

Die Kapazitätsauslastung befinde sich im langjährigen Durchschnitt, was sich anhand der moderat steigenden Preisdynamik, der niedrigen Arbeitslosigkeit und der steigenden Investitionstätigkeit zeige. Konjunkturindikatoren würden zumindest noch für Q3 eine überdurchschnittliche Wachstumsdynamik in der Schweiz signalisieren.

Aufgrund einer globalen Wachstumsabkühlung dürfte es in Q1/2011 zu einer exportbedingten Verlangsamung des Wirtschaftswachstums kommen. Bis dahin sollte allerdings aufgrund der kontinuierlich steigenden Kapazitätsauslastung und aufgrund der niedrigen Arbeitslosigkeit die Preisdynamik zunehmen. Außerdem dürfte sich bis Anfang 2011 die Unsicherheit über den globalen Konjunkturverlauf (Stichwort Double-Dip) legen. Bei der Zinssitzung im März 2011 dürfte darum die Schweizerische Nationalbank (SNB) eine erste Leitzinsanhebung durchführen.

Für den laut Kaufkraftparität recht teuren Schweizer Franken (faires Niveau bei EUR/CHF 1,45) erwarten die Analysten der RZB bis Jahresende eine Fortsetzung der aktuellen Stärkephase bis EUR/CHF 1,25. Die hoch bleibende Volatilität an den Finanzmärkten und die robuste Schweizer Konjunktur dürften den Status des Franken als sicherer Hafen verstärken. (07.09.2010/ac/a/m)