Europäischer Versicherungssektor "für die Zukunft gut auf.

New York (aktiencheck.de AG) - S&P Capital IQ sieht in ihrem jüngsten Aktien-Research-Report den europäischen Versicherungssektor als sehr gut für das Geschäftsjahr 2012 aufgestellt - unabhängig von bestehenden Makro-Risiken.


Die Empfehlung für Investments in diese Branche laute daher "Übergewichten". In dem Report kategorisiere S&P Capital IQ die Versicherer in "Nomaden" und "Farmer". Die Nomaden, wie Prudential (ISIN GB0007099541 / WKN 852069 ), Generali (ISIN IT0000062072 / WKN 850312 ) und Zurich Financial Services ("ZFS") (ISIN CH0011075394 / WKN 579919 ), seien demnach die Lebensversicherer, die am deutlichsten von Neugeschäftszugängen profitieren würden, sodass ihr Kurs eindeutig auf Wachstum stehe. Sie hätten sich produktseitig und geografisch erfolgreich aufgestellt und damit eine gute Ausgangsbasis zum Angreifen neuer Märkte geschaffen.

Den "Nomaden" stelle S&P Capital IQ die "Farmer" gegenüber. Dazu würden AXA (ISIN FR0000120628 / WKN 855705 ), AEGON (ISIN NL0000303709 / WKN A0JL2Y ), Allianz (ISIN DE0008404005 / WKN 840400 ), Legal & General (ISIN GB0005603997 / WKN 851584 ) und Standard Life (ISIN GB00B16KPT44 / WKN A0J3TV ) zählen, die zwar Zugewinne im Wachstum verzeichnen könnten, aber stark von bereits bestehenden Produkten und Märkten abhängig seien, um ihr gegenwärtiges Gewinnniveau (nach IFRS) im Sektor "Leben" zu halten. Für sie werde es schwierig werden, weiterhin Gewinne zu verzeichnen, wenn ein signifikanter Aufschwung im Neugeschäft mit bestehenden Produkten auf gewohnten Märkten ausbleibe.

Im Rahmen dieser Nomaden/Farmer-Analyse habe S&P Capital IQ die Zurich Financial Services von "hold" auf "buy" hochgestuft. Das Unternehmen weise sowohl ein hohes Wachstum im Bereich "Leben" als auch einen Zuwachs im Nicht-Leben-Geschäft (der sich noch nicht in der Bewertung niederschlage) auf. Die Aktie des Lebensversicherers AEGON hätten die Analysten dagegen von "strong buy" auf "buy" herabgestuft, da nicht erkennbar sei, dass das Unternehmen nach seiner jüngsten Kursentwicklung einen relativen Wertzuwachs erzielen werde.

S&P Capital IQ habe zudem die Allianz von "strong buy" auf "hold" herabgestuft. Zwar habe sich das Kurs-Gewinn-Verhältnis der Aktie im Branchenvergleich nur geringfügig verändert, eine Outperformance würden die Experten aber für unwahrscheinlich halten. Damit werde das Aufwärtspotenzial der Allianz-Aktie nicht über dem Aufwärtspotenzial des Branchendurchschnitts liegen. Zudem zähle die Allianz in den Schwellenländer-Märkten nicht zu den führenden Finanzdienstleistern.

Dazu Tony Silverman, S&P Capital IQ Aktienanalyst: "Obwohl der Gesamtsektor das Geschäftsjahr 2011 leicht enttäuschend abgeschlossen hat, konnten bereits zu Beginn 2012 positive Impulse gesetzt werden. So ist zum Stichtag 31. Januar im Vergleich zum erweiterten europäischen Aktienmarkt bereits ein Gewinn von sechs Prozent realisiert worden. Fundamentale aufsichtsrechtliche Kapitalanforderungen, wie sie derzeit an Banken gestellt werden, drohen der Branche unserer Meinung nach nicht. Damit dürften sich die geplanten Änderungen an der Industrie-Solvabilitätsverordnung "Solvency II" positiv auswirken."

"Hohe Dividendenrenditen sind im Großen und Ganzen nachhaltig, auch wenn es in einigen Fällen Gründe für einen gewissen Grad an Besorgnis gibt. Die Kurs-Gewinn-Verhältnisse verbleiben auf derzeitigem Niveau, operative Ergebnisse können gesteigert werden. Vor diesem Hintergrund gehen wir - vor Berücksichtigung der makroökonomischen Risiken - von einer moderaten Outperformance der Versicherungsbranche aus." (13.02.2012/ac/a/m)