FED skizziert Ausstiegsstrategie

Vaduz (aktiencheck.de AG) - Die im Februar vorgenommene Erhöhung des US-Diskontsatzes sorgte bei einigen Marktteilnehmern für Verwunderung, war aber nur technischer Natur, so die Analysten der Liechtensteinischen Landesbank.


Der Diskontsatz bilde zusammen mit dem neu geschaffenen Zinssatz für Überschussliquidität (IOER) den zukünftigen Zinskorridor. Diesbezügliche Details habe Notenbankchef Bernanke vor dem Kongress erläutert. Als Resultat der sehr hohen Liquidität im Bankensystem hätten sich die Aktivitäten im "Federal Funds Market" signifikant verringert. Deshalb habe der ursprünglich von der Notenbank gesteuerte Tagesgeldsatz (FED Funds Target Rate) an Bedeutung verloren. Mit dem IOER trete die FED am Geldmarkt als direkte Konkurrentin von anderen Banken auf. Wenn sie diesen anhebe, würden die Marktteilnehmer von risikobehafteten Anlagen ebenfalls eine höhere Rendite fordern. Dies sollte zu einem Anstieg der LIBOR-Sätze führen, das heiße jener Konditionen, zu denen sich Banken gegenseitig Geld leihen würden.

Entsprechend würden auch die Kreditzinsen steigen und die Vergabe von Krediten werde eingeschränkt. Auf diesem Weg entziehe die FED dem Wirtschaftskreislauf Liquidität. Der Tagesgeldsatz werde erst dann wieder relevant, wenn sich die monetären Bedingungen normalisiert hätten. Mit einer Erhöhung des IOER sei nach Erachten der Analysten aber erst gegen Ende des Jahres zu rechnen. (Ausgabe März/April 2010) (15.03.2010/ac/a/m)