DIC Asset kaufen

Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Frank Neumann, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie von DIC Asset (ISIN DE0005098404 / WKN 509840 ) nach wie vor mit dem Rating "kaufen" ein.


Die Mieterlöse hätten bisher mit 133,6 Mio. EUR (Vj.: 134,5 Mio. EUR) beinahe stabil gehalten werden können. Der Rückgang des Jahresergebnisses sei vor allem einer marktbedingten geringeren Verkaufstätigkeit geschuldet (Nettoerlöse: 1,5 Mio. EUR; Vj: 9,8 Mio. EUR). Der FFO (Funds From Operations) habe 47,6 Mio. EUR (Guidance 45 bis 46 Mio. EUR) betragen und damit 11% über dem Vorjahr gelegen. Pro Aktie betrage dieser 1,54 EUR (Vj.: 1,37 EUR). Für das Jahr 2010 erwarte das Management 39 bis 41 Mio. EUR (BHLe: 40,1 Mio. EUR). Die Dividende für 2009 solle 0,30 EUR pro Aktie betragen.

Das Immobilienportfolio der DIC Asset AG habe sich 2009 bei einem Marktwert von 2,2 Mrd. EUR stabil gehalten. Der Marktwerte sei um 1,6% zurückgegangen. Der NAV pro Aktie habe bei 15,86 EUR (Vj.: 16,23EUR) gelegen. Die Analysten würden hier von einer Bodenbildung ausgehen. Finanzierungsseitig würden in den kommenden zwölf Monaten nur 3% der Finanzschulden fällig, was ihres Erachtens händelbar sei.

Die Analysten würden davon ausgehen, dass durch die Verlängerung auslaufender Mietverträge (in diesem Jahr mindestens 8% aller Mietverträge) die Mieteinnahmen unter Druck geraten würden. Für 2010 erwarte das Unternehmen ein anhaltend schwieriges Wirtschaftsumfeld und 126 Mio. EUR. Die Höhe der Reduktion überrasche die Analysten. Sie würden ihre Schätzungen von 131,0 Mio. EUR auf 127,0 Mio. EUR anpassen.

Mit den Jahreszahlen verkünde das Unternehmen die Implementierung eines Spezialfondsanbieters als neuen Geschäftsbereich. Für den ersten Fonds seien Immobilien aus dem Bestand ausgewählt worden. Die DIC Asset bleibe an den Fonds mit mindestens 20% beteiligt und nutze das eigene Asset- und Propertymanagement zur Betreuung und Optimierung der Immobilien. Weitere Zukäufe von ertragsstarken Immobilien mit niedrigem Risikoprofil sollten folgen. DIC Asset erschließe sich damit einen neuen Investorenkreis. Die Analysten würden hier vorerst vernachlässigbar kleine Beiträge erwarten.

Im Zuge der Zahlen würden die Analysten ihre EPS-Schätzungen für 2010 (0,54 EUR; bisher: 0,77 EUR) und 2011 (0,59 EUR; bisher 0,96 EUR) anpassen. Hintergrund seien hier geringere Mieteinnahmen als von ihnen erwartet. Ihr Kursziel würden die Analysten weiterhin anhand ihres Peer-Group-Vergleichs und ihrer Schätzungen für das Eigenkapital festlegen.

Die Analysten vom Bankhaus Lampe bestätigen ihr "kaufen"-Rating für die Aktie von DIC Asset. Ihr Kursziel würden sie um 1 Euro auf 10 EUR je Aktie senken. (Analysevom 09.03.2010) (09.03.2010/ac/a/nw)