Heliad Equity Partners mit gutem Q2

Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Torsten Klingner, stuft die Heliad Equity Partners-Aktie (ISIN DE000A0L1NN5 / WKN A0L1NN ) weiterhin mit dem Rating "kaufen" ein.


Heliad habe Q2-Zahlen veröffentlicht, die leicht über den Erwartungen gelegen hätten. Der Umsatz sei signifikant auf EUR 16 Mio. gestiegen, wobei EUR 6,9 Mio. auf die konsolidierten Beteiligungen assona und R.Hälser und EUR 9 Mio. aus der Veräußerung von Private Equity-Fonds stammen würden (Vorjahr EUR 0). Aus dem Fondsverkauf habe ein Gewinn von EUR 0,8 Mio. realisiert werden können.

Das EBITDA habe aufgrund einer höheren Rohmarge bei assona und R.Häsler über der Schätzung gelegen. Da das Beteiligungsportfolio in Q2 per Saldo im Wert unverändert geblieben sei (Vorjahr: Zuschreibung um EUR 0,4 Mio.) habe das EBT leicht unter dem Vorjahr gelegen. Durch den Jahresüberschuss von EUR 2 Mio. habe sich der NAV gegenüber dem Q1/2010 von EUR 6,30 auf EUR 6,43 je Aktie erhöht.

Vor dem Hintergrund der Q2-Zahlen seien die Prognosen für 2010 überarbeitet worden. Die Top-line werde durch höhere als bisher unterstellte Beteiligungsverkäufe angehoben.

Heliads Netto Cash Position habe sich insbesondere aufgrund der Fondsverkäufe im Rahmen der Portfoliobereinigung von EUR 17 Mio. auf EUR 20 Mio. seit Jahresanfang erhöht. Mit dem Verkauf sämtlicher PE-Fonds werde in den kommenden Monaten gerechnet, was die Validität des NAV weiter verbessern sollte. Selbst ohne Beteiligungsverkäufe dürfte das operative EBT im ersten Halbjahr bei circa EUR 2 Mio. gelegen haben, was die für Beteiligungsunternehmen wichtige grundsätzliche Unabhängigkeit von Beteiligungsverkäufen unterstreiche.

Das Rating der Analysten von SES Research für die Heliad Equity Partners-Aktie lautet weiterhin "kaufen" mit einem unveränderten Kursziel von EUR 5 (Basis NAV). (Analysevom 02.09.2010) (02.09.2010/ac/a/nw)

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