Mox Telecom kaufen

Hamburg (aktiencheck.de AG) - Jochen Reichert, Analyst von SES Research, stuft die Aktie von MOX Telecom (ISIN DE0006605801 / WKN 660580 ) nach wie vor mit dem Rating "kaufen" ein.


Mox Telecom habe das Jahr 2009, wie Anfang März vorläufig berichtet, erfolgreich abgeschlossen. Dies werde durch die Umsatzsteigerung von +9% auf EUR 93 Mio. sowie eine überproportionale EBITDA-Steigerung um +19% auf EUR 4 Mio. untermauert.

Bereits im Dezember 2009 habe Mox Telecom mit der Akquisition von International Prepay Solutions (IPS) das Kerngeschäft stärken und sich mit Prepaid-Kartenlösungen ein neues Geschäftsfeld erschließen können. IPS dürfte in 2010e einen Umsatz von ca. EUR 15 Mio. erzielen.

Anfang März habe bereits der nächste strategische Schritt vollzogen werden können. Mit der Akquisition von Aglow Alicom (finanziert durch eine Kapitalerhöhung um 352 Tsd. Aktien zu EUR 5,95) sei es Mox Telecom gelungen, die Präsenz in Asien auszubauen. Aglow Alicom habe den Sitz in Singapur und unterhalte einen eigenen Switch. Dadurch verfüge Mox Telecom neben Frankfurt und New York über einen dritten Knoten und könne damit besser die asiatischen Wachstumsmärkte bedienen. Darüber hinaus dürften sich durch den zusätzlichen Switch die Materialaufwendungen reduzieren, da vor Ort Telefonvorleistungen zu besseren Konditionen eingekauft werden könnten.

Thematisch dürfte die Expansion in neue Geschäftsfelder (z. B. Kreditkarte) sowie die Verstärkung des Kerngeschäfts (zusätzlicher Switch in Asien) die Aktie weiter unterstützen. Darüber hinaus sei mit den Kapitalerhöhungen der Freefloat der Aktie von rund 15% auf inzwischen ca. 48% erhöht worden.

Mox Telecom gehe davon aus, ohne Aglow Alicom in 2010e einen Umsatz von EUR 111,8 Mio. zu erzielen. Inklusive der erwarteten Umsätze von Aglow Alicom in 2010e (SES Research e: EUR 4 Mio.) korrespondiere die Guidance mit der SES Research-Prognose von EUR 116 Mio. Darüber hinaus erwarte Mox Telecom, das EBITDA von EUR 4 Mio. in 2009 auf EUR 4,3 Mio. in 2010e steigern zu können. Die SES Research-EBITDA-Prognose für 2010e von EUR 4,5 Mio. liege damit 4,5% höher. Mit den erwarteten Kosteneinsparungen durch den zusätzlichen Switch in Asien sowie mit dem noch nicht berücksichtigten Beitrag zum Konzernergebnis von Aglow Alicom sollte die SES Research-Prognose für das EBITDA in 2010e erreichbar sein.

Das DCF-basierte Kursziel laute weiter EUR 8 und werde durch ein KGV für das laufende Jahr von 7,7 unterstützt.

Die Mox Telecom-Aktie wird weiter zum Kauf empfohlen, so die Analysten von SES Research. (Analysevom 22.03.2010) (22.03.2010/ac/a/nw)

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