PNE WIND AG kaufen

München (aktiencheck.de AG) - Der Analyst der VEM Aktienbank, Raimund Saier, stuft die PNE Wind AG-Aktie (ISIN DE000A0JBPG2 / WKN A0JBPG ) nach wie vor mit "kaufen" ein.


Am 18. März 2010 habe die PNE Wind AG ihre (untestierten) Ergebnisse für das Gesamtjahr 2009 bekannt gegeben. Die Analysten seien positiv überrascht. Nach einem enttäuschenden dritten Quartal 2009 sei das vierte weit besser verlaufen als erwartet. Das Unternehmen habe seine Gesamtleistung 2009 gegenüber dem Vorjahr um 18,7% auf EUR 133,6 Mio. gesteigert. Die Analysten hätten mit einer Gesamtleistung von EUR 120 Mio. gerechnet. Und auch der operative Gewinn sei weitaus höher als ihre Schätzungen und wie die Guidance des Unternehmens selbst gewesen. Diese habe zwischen EUR 5 -7 Mio. betragen. Nun sei für das Gesamtjahr ein Betriebsergebnis (EBIT) von EUR 14,7 Mio. erzielt worden.

Ebenfalls sehr erfreulich sei die Steigerung der Eigenkapitalquote von 21% in 2008 auf 40% in 2009. Die Liquidität habe zum 31.12.2009 EUR 41,5 Mio. betragen, ein solides Polster. Gründe für dieses sehr zufriedenstellende Ergebnis sei die Fertigstellung von neun Onshore Windparks mit einer Gesamtnennleistung von knapp 122 MW. Zusätzlich habe die PNE WIND AG in 2009 Onshore Parks an ENBW Energie Baden Württemberg und zwei Anteile an Offshore Windpark Projekten an DONG Energy Power, ein dänisches Energieunternehmen, verkauft.

Das überraschend gute 2009er Geschäftsergebnis habe wieder einmal gezeigt, wie schwierig es sei, kurzfristige Prognosen über die PNE WIND AG abzugeben. Aufgrund von Projektverzögerungen, die wegen externer Einflüsse, wie ungünstiges Wetter oder Verschiebungen von Genehmigungen, durchaus auftreten könnten, könne es zu verzögerten Geldströmen kommen. Im Gegensatz dazu könnten schneller als erwartete Verkäufe zu Mittelzuflüssen in früheren Perioden führen.

Für die nächsten Jahre würden die Analysten weiterhin mit einem erfolgreichen Geschäftsgang der PNE WIND AG rechnen, auch wenn sie kurzfristige Schwankungen nicht ausschließen würden. Das Geschäftsmodell und die Wachstumstreiber seien weiterhin intakt.

Die Nachfrage nach alternativen Energiequellen weltweit dürfte über Jahre hoch bleiben. Die Analysten würden mit weiteren Veräußerungen von Onshore Windanlagen und vor allem mittelfristig mit der Umsetzung großer Projekte im Offshore Bereich rechnen. Hier sei positiv anzumerken, dass PNE WIND AG wieder 100% der Anteile an dem Offshore Windpark Projekts Gode Wind I besitze. Bis vor kurzem hätten sich noch 90% der Anteile in der Hand der inzwischen insolventen Econcern N.V. befunden. Durch den nach Meinung der Analysten günstigen Rückerwerb habe sich die PNE WIND AG eine zusätzliche erfolgsversprechende Einnahmequelle erschlossen.

Längerfristig würden die Analysten auch an den Erfolg der Auslandsbeteiligungen glauben, hier vor allem in Nordamerika, wo kürzlich die Präsenz in Kanada noch verstärkt worden sei.
Für 2010 würden die Analysten weiterhin relativ konservativ bleiben. Der CEO Martin Billhardt rechne mit einem EBIT zwischen EUR 14 und 18 Mio. Die Analysten würden mit EUR 15,7 Mio. kalkulieren. Für das Geschäftsjahr 2011 würden sie einen operativen Gewinn von EUR 30 Mio. erwarten.

Obwohl die Analysten ihre Schätzungen für die nächsten Jahre vorerst beibehalten und auf weiteren positiven Newflow warten würden, würden sie ihr Kursziel von EUR 3,30 auf EUR 3,90 erhöhen. Dies vor allem aufgrund des gesunkenen operativen Risikos (vor allem wegen Gode Wind I). Nichtsdestotrotz erachte man den Wert als weiterhin attraktiv.

Die Analysten der VEM Aktienbank empfehlen vor allem risikofreudigen Investoren die PNE Wind AG-Aktie weiterhin zum Kauf. (Analysevom 18.03.2010)
(18.03.2010/ac/a/nw)


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