Progress-Werk Oberkirch optimistisch für H2'2010

Sauerlach (aktiencheck.de AG) - Laut den Experten vom Magazin "Nebenwerte Journal" dürfte sich ein Einstieg in die Aktie von Progress-Werk Oberkirch (PWO) (ISIN DE0006968001 / WKN 696800 ) auf dem aktuellen Kursniveau langfristig lohnen.


Im vergangenen Jahr sei das Unternehmen zum ersten Mal seit etwa zwei Jahrzehnten in die Verlustzone gerutscht. Der Hauptgrund sei die Wirtschaftskrise gewesen, die bei dem Automobilzulieferer einen massiven Rückgang der Serienabrufe verursacht habe. Außerdem hätten der Verzicht des Unternehmens auf Entlassungen sowie der Aufbau von PWO-Tochtergesellschaften im Ausland das Ergebnis belastet. Seit einigen Monaten schreibe das Unternehmen aber wieder schwarze Zahlen. In der 1. Jahreshälfte sei der Umsatz um 37,9% auf EUR 124,8 Mio. gestiegen und das EBIT habe auf EUR 8,7 Mio. zugelegt. Unter dem Strich sei ein Überschuss von EUR 3,6 Mio. erwirtschaftet worden. Das EPS habe bei 1,45 EUR gelegen.

Die Unternehmensführung sei in Bezug auf die Geschäftsentwicklung in der 2. Jahreshälfte wegen bereits avisierten Serienabrufen sehr optimistisch. Aus diesem Grund seien Anfang August die Planzahlen für 2010 nach oben korrigiert worden. Der Umsatz solle um 20% auf mehr als EUR 250,0 Mio. wachsen und die EBIT-Prognose sei auf rund EUR 15 Mio. angehoben worden.

Die Erlöse sollten 2012 bei mehr als EUR 300,0 Mio. liegen. Wegen der langen Laufzeit vieler Aufträge könne das Unternehmen die Umsatzentwicklung auf Sicht von zwei Jahren ziemlich genau abschätzen. PWO wolle die in den letzten Jahren erzielte EBIT-Marge von 7% deutlich übertreffen. Das Wachstum solle in Zukunft insbesondere die PWO-Tochtergesellschaften im Ausland beflügeln.

PWO-Finanzvorstand Bernd Bartmann sehe einen bedeutsamen Wettbewerbsvorteil in der soliden Bilanz des Unternehmens. Seit einiger Zeit würden Autohersteller ihre Aufträge in erster Linie an finanzstarke Zulieferer vergeben, bei denen es kein Insolvenzrisiko gebe.

Wegen einer relativ hohen Expansionsgeschwindigkeit habe die Verschuldung des Unternehmens in den letzten zwei Jahren zugenommen. Dies zeige sich in einem Rückgang der EK-Quote auf 30% per 31.12.2009. Nun wolle man einen Teil der Verbindlichkeiten tilgen und so die EK-Quote verbessern. Zukünftig solle wieder ein Drittel des Gewinns als Dividende ausgeschüttet werden. Eine solche Dividendenpolitik habe PWO auch in den Jahren vor der Wirtschaftskrise verfolgt.

In der 1. Jahreshälfte 2010 habe das Unternehmen einen eindrucksvollen Turnaround vollzogen. Außerdem sei der Titel günstig bewertet.

Mit einem 2010er-KGVe knapp über 12 dürfte sich ein Einstieg in die Aktie von Progress-Werk Oberkirch auf dem aktuellen Kursniveau langfristig lohnen, so die Experten vom "Nebenwerte Journal". (Ausgabe 09) (03.09.2010/ac/a/nw)

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