elexis kaufen

Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Der Analyst vom Bankhaus Lampe, Gordon Schönell, stuft die Elexis-Aktie (ISIN DE0005085005 / WKN 508500 ) weiterhin mit "kaufen" ein.


Nach den vorläufigen Zahlen der Gesellschaft zum Geschäftsjahr 2009 seien die Analysten mit der elexis AG, vertreten durch den CEO Siegfried Koepp und der Leiterin IR und M&A Gabriele Bornemann, in Genf auf Roadshow gewesen. Folgende Ergebnisse seien in 2009 realisiert worden: Umsatz 126,0 Mio. EUR, EBIT 5,2 Mio. EUR. Damit sei das Abschlussquartal besser ausgefallen, als die Analysten es erwartet hätten.

Insbesondere im Segment Stahl und Druck habe die Gesellschaft die Analystenerwartungen im vierten Quartal übertreffen können. Der Umsatz habe bei 28,5 Mio. EUR und damit über der Prognose (Bankhaus Lampe-Erwartungen: 27,0 Mio. EUR) gelegen und damit wohl auch entsprechend das EBIT (Bankhaus Lampe-Erwartungen: 2,7 Mio. EUR). Zahlen zum EBIT auf Segmentebene seien nicht publiziert worden. Im gesamten Geschäftsjahr hätten sich die Umsätze in diesem Bereich von 139,0 Mio. EUR auf 112,6 Mio. EUR (-19%) reduziert.

Das Untersegment Druck, dessen Umsätze die Analysten in 2009 bei etwa 30 Mio. EUR sehen würden, habe bereits das Tal der Tränen durchlaufen und verzeichne wieder bessere Auftragseingänge. Im spätzyklischen Untersegment Stahl (Umsatz in 2009 etwa 40 Mio. EUR) mit den Produkten für die Ausstattung der Stahlwerke habe die Gesellschaft gerade Kurzarbeit eingeführt.

Im kleineren Segment Kunststoff seien die Umsätze von 31,6 Mio. EUR auf 13,4 Mio. EUR zurückgegangen. Dies hätten die Analysten so auch erwartet. Das EBIT sollte etwa bei -3,5 EUR gelegen haben. Allerdings sehe die Projektliste auch hier wieder besser aus. Nachdem Kunden wie Gillette (Rasierer) und CooperVision (Kontaktlinsen) in 2009 keine Aufträge platziert hätten, würden die Analysten Nachholeffekte in 2010, ebenso wie aus der Automobilindustrie erwarten. Deshalb würden sie davon ausgehen, dass dieser Bereich in 2010 wieder in die Gewinnzone zurückkehren werde.

Die Analysten würden unverändert von einem Umsatzniveau in 2010 von 137 Mio. EUR und in 2011 von 144 Mio. EUR ausgehen. Treiber würden in 2010 bessere Ergebnisse im Bereich Druck und Kunststoff sein. Auch das EBIT (Bankhaus Lampe-Erwartungen 2009: 9,4 Mio. EUR) werde wieder besser werden, getrieben durch eine bessere Auslastung der Kapazitäten, den Wegfall von Restrukturierungsaufwendungen (2,2 Mio. EUR in 2009) und die volle Wirksamkeit der Kostensenkungsmaßnahmen (zusätzlich 4 Mio. EUR in 2010).

Die solide Bilanz (EK-Quote mehr als 50%) und im Rahmen der Wirtschaftskrise gesunkene Übernahmemultiples würden der Gesellschaft nach Erachten der Analysten wieder gute Chancen eröffnen, das Produktportfolio auf anorganischem Weg auszubauen. Dies sei in der Vergangenheit stets ein Ziel der Gesellschaft gewesen, wobei die Multiples im wirtschaftlichen Boom aber zu hoch gewesen seien.

Darüber hinaus sei die Aktie mit einem 11er KGV für 2011 gegenüber der Peer-Group bestehend aus deutschen Maschinen- und Anlagenbauern (durchschnittliches KGV 2011: 13x) günstig bewertet.

Die Anlageempfehlung der Analysten vom Bankhaus Lampe für die elexis-Aktie lautet deshalb unverändert "kaufen". Das Kursziel werde nach wie vor bei 12 EUR gesehen. (Analysevom 16.03.2010) (16.03.2010/ac/a/nw)