m.u.t. Geschäftsverlauf vielversprechend

Mannheim (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von MIDAS Research, Thomas Schießle, stuft die m.u.t.-Aktie (ISIN DE000A0MSN11 / WKN A0MSN1 ) weiterhin mit "kaufen" ein.


Nach der eingehenden Analysedes vorgelegten Halbjahresberichts per 30.06.2010 würden die Analysten sowohl die kurz- als auch die mittelfristige EPS-Schätzung für die Aktie des Photonik-Spezialisten m.u.t. AG um 144% bzw. 127% anheben. Dies führe - vor dem Hintergrund der noch andauernden Neupositionierungsphase des Unternehmens und damit unter Beibehaltung des Risiko-avers ausgerichteten DCF-Modells der Analysten - zu einem neuen Kursziel von EUR 6,40 (alt: EUR 4,92).

Das Anlageurteil "kaufen" bleibe also bestehen, zumal die Aussichten über den Tag hinaus ein recht dynamisches Wachstum erwarten lassen würden. Als Integrator von Querschnittstechnologien des Maschinenbaus und der Sensorik stehe das innovative Mittelstandsunternehmen im Schnittpunkt verschiedener Innovationswellen seiner OEM-Kunden. Nach der konjunkturellen Aufholjagd müsse nun die Verdrängung durch neue Produkte mehr und mehr für den Umsatzimpuls sorgen.

Gleichwohl, auch an dieser Stelle müsse nochmals darauf hingewiesen werden, dass sowohl die noch andauernde Umbruchphase im Unternehmen als auch die noch ausstehende breite Verankerung in den besonders expansiven Kundenteilmärkten in den kommenden Quartalen für einen Geschäftsverlauf mit hohen Ausschlägen sorgen könnte.

Aktuell zeige das Pendel dabei in die "richtige Richtung", denn der Geschäftsverlauf im ersten Halbjahr 2010 sei besser als erwartet und zugleich vielversprechend gewesen. Denn die Ordertätigkeit sei mit einem Volumen an neuen Aufträgen in Höhe von EUR 21,6 Mio. etwa dreimal so dynamisch verlaufen wie die Produktionsausweitung, die im Jahresvergleich (bezogen auf die Gesamtleistung) bereits selbst um 34% angestiegen sei. Der Arbeitsvorrat habe somit einen historischen Spitzenwert erreicht, der für hohe Beschäftigung bis weit in das kommende Geschäftsjahr sorgen werde. Bemerkenswert dabei: Noch keines der Großprojekte sei darin überhaupt schon enthalten.

Die klare "Top-Line Story", aktuell getrieben durch internes und später wohl auch durch externes Wachstum, werde parallel zu einer kräftigen Margenausweitung führen, wenn schließlich die in Aussicht stehenden Projekte mit noch attraktiveren Amortisationszeiten abgerechnet würden. Vor fünf Jahren habe man ca. EUR 10 Mio. Jahresumsatz erzielt, für 2010 würden nach der jüngsten Prognoseanhebung anlässlich der Hauptversammlung am 6. August als Untergrenze EUR 28 Mio. in den drei Bereichen Spektroskopie, Medizintechnik und Brandfrüherkennung ins Auge gefasst; und 2015 könnten es - bei dann geringeren Schwankungen der Wachstumsrate - nach Erachten der Analysten schon gut EUR 50 Mio. sein.

Die Analysten von MIDAS Research bewerten die m.u.t.-Aktie unverändert mit "kaufen". (Analyse vom 02.09.2010) (02.09.2010/ac/a/nw)
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