QIAGEN "buy"

Zürich (aktiencheck.de AG) - Carla Bänziger, Analystin von Vontobel Research, stuft die Qiagen-Aktie (ISIN NL0000240000 / WKN 901626 ) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit "buy" ein.


Die von QIAGEN für das 4Q/2009 vorgelegten Zahlen würden die Analystenerwartungen betreffend Umsatz und Reingewinn übertreffen. Der Konzernumsatz sei im 4Q/2009 um 15% in Lokalwährung gestiegen (13% organisch, 2% durch Übernahmen). Die Unternehmensleitung gehe für 2010 von einem Umsatzwachstum von 11 bis 16% in Lokalwährung aus, was aus ihrer Sicht etwas konservativ sei. Die Nachfrage werde ihrer Meinung nach auf allen Märkten eher anziehen, was sich insbesondere in den Sparten Molecular Diagnostics (MDx) und Academia zeige, wo verschiedene Anreizprogramme erste Wirkung zeigen würden. Mit Blick auf ihre veränderten Prognosen hätten sich die EPS-Analystenschätzungen für die Jahre 2010 bis 2013 um -6%, +6%, +5% und +9% geändert.

Die Hauptgründe der niedrigen Rentabilität im vierten Quartal seien der negative Effekt von Währungsschwankungen auf die Kosten und die starken Instrumentenverkäufe zu niedrigen Margen gewesen. Der Reingewinn habe vom nicht-operativen Geschäft (Verkauf von HandyLab an Becton Dickinson) und dem aufgrund von Übernahmeeffekten deutlich niedrigeren Steuersatz profitiert.

In Q4 habe QIAGEN im Bereich Molekulardiagnostik (MDx) neuerlich seinen Rivalen Roche (4%) mit organischem Umsatzwachstum von 19% übertroffen. Jedoch seien Abbott Laboratories (29%) und Cepheid (34%) in Q4 noch schneller gewachsen. Im Verlauf des Jahres 2010 werde QIAGEN verschiedene MDx-Produkte auf den Markt bringen, die zukünftiges Wachstum beschleunigen würden. Man erwarte, dass der MDx-Umsatz auch weiterhin um mehr als 20% wachse. Den Analystenschätzungen nach werde der Effekt des Anreizprogramms 2010 USD 20 Mio. betragen, wohingegen die Geschäftsleitung mit einer Prognose von USD 6 Mio. vorsichtig bleibe. Beim Umsatz setze man für 2010 19% Wachstum in der Lokalwährung an.

Der DCF-basierter Fair Value der Analysten liege bei EUR 19 pro Aktie. Basierend auf einem durchschnittlichen jährlichen EPS-Wachstum von 22% für 2009 bis 2013 (in USD) werde QIAGEN derzeit zu einem bereinigten P/E 2011E von 21,5 gehandelt. Auf Grundlage eines angestrebten P/E 2011E von 26 könnte die Aktie zu EUR 18 gehandelt werden.

Folglich bestätigen die Analysten von Vontobel Research ihr "buy"-Rating und Kursziel von EUR 18 für die QIAGEN-Aktie. (Analysevom 10.02.2010) (10.02.2010/ac/a/t)
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