AB Sustainable Global Thematic Credit Portfolio Fund: Anleihen mit Auftrag - Die Zukunft nachhaltig finanzieren


18.06.19 11:30
Meldung
 
München (www.fondscheck.de) - Nachhaltige Investments sind in aller Munde und Anleiheinvestoren wollen dabei ebenfalls einen größeren Beitrag leisten, so Shawn Keegan, Portfoliomanager Sustainable Global Thematic Credit Portfolio (ISIN LU0252218267 / WKN A0JMHT ) beim Asset Manager AllianceBernstein (AB).


Anstatt einfach nur "problematische Branchen" aus ihren Portfolios herauszufiltern oder sich auf so genannte "Green Bonds" zu beschränken, möchten Bond-Investoren eine aktivere Rolle spielen. Die Ziele der Vereinten Nationen für nachhaltige Entwicklung (Sustainable Development Goals, SDGs) würden dabei eine wertvolle Orientierungshilfe für die Auswahl von Unternehmen bieten, die der Umwelt helfen und eine gerechtere Welt schaffen würden.

Die SDGs seien 17 Ziele, die die Vereinten Nationen im Jahr 2015 festgelegt hätten, um bis 2030 eine nachhaltigere Welt zu schaffen. Die Ziele würden ein breites Themenspektrum abdecken, von sauberem Wasser bis hin zur Geschlechtergleichstellung. Etwa 193 Länder hätten sich verpflichtet, auf ihre Verwirklichung hinzuarbeiten.

Die geschätzten Kosten für die Realisierung der SDGs lägen bei etwa 90 Billionen US-Dollar, seien jedoch zu hoch, als dass der öffentliche Sektor sie allein tragen könnte. Anleger könnten zur Verwirklichung der Ziele beitragen, indem sie nicht nur staatliche und gemeinnützige Anstrengungen finanzieren würden, sondern auch in ehrgeizige Versuche der Unternehmenswelt investieren würden, sich positiv zu verändern.

Einige der 17 Bereiche, die die SDGs abdecken würden, würden mehr Investitionsmöglichkeiten als andere bieten. Anleiheinvestoren könnten die 169 Teilziele innerhalb der SDGs nutzen, um eine Liste potenzieller Investments zu erstellen. Zu diesen Zielen würden unter anderem die Verbesserung des Zugangs zu erschwinglichen Medikamenten und Impfstoffen und die breitere Verfügbarkeit von sauberem Wasser gehören.

Unsere Analyseergab etwa 80 Produkte und Dienstleistungen, die mit den SDGs im Einklang sind, so die Experten von AB. Im nächsten Schritt hätten die Experten 784 globale Emittenten identifiziert, die diese Produkte und Dienstleistungen anbieten würden. Einige Beispiele: Eine Bank in einem Schwellenland, die einen beträchtlichen Teil der Mikrofinanzkredite an Unternehmerinnen vergeben habe, um die Geschlechtergleichstellung zu fördern; eine Großbank aus einem Industriestaat, die in grüne Anleihen investiert habe und Kredite an kleine und mittlere Unternehmen vergebe; und ein biopharmazeutisches Unternehmen, das einen beträchtlichen Teil seiner Medikamente in die Schwellenländer liefere.

Dabei gelte es zu bedenken, dass die Verwendung der SDGs nicht direkt gleichzusetzen sei mit einem starken Umwelt-, Sozial- und Governance (ESG)-Profil. Eine ESG-Analyse sei ein wichtiger Teil des Risikomanagements eines Investments, denn Unternehmen, die hier stark abschneiden würden, seien oft weniger anfällig für Skandale, die zu Bußgeldern oder verändernden Geschäftsmodellen führen könnten. Deshalb würden die besten Fondsmanager ESG-Themen grundsätzlich bei ihrem Fundamentalresearch berücksichtigen. Diese Integration sei gute Praxis, erfordere aber nicht von Investoren sich zu entscheiden, welche Unternehmen das Potenzial hätten, die Welt zum Besseren zu verändern.

Die Anlage in Unternehmen, die an der Erfüllung der SDGs arbeiten würden, habe mehrere Vorteile. Während die Emission von grünen Anleihen (Green Bonds) stark wachse, sei der Markt im Vergleich zum globalen Investment-Grade-Markt noch relativ klein. Grüne Anleihen seien zudem weniger liquide und könnten im Sekundärmarkt schwieriger zugänglich sein als ihre traditionellen Pendants.

Andererseits verbleibe nach dem bloßen Aussortieren von Anleihen in offensichtlich problematischen Branchen ein zu großes Universum, um für Anleger, die wirklich eine nachhaltigere Zukunft aufbauen möchten, wirklich von Bedeutung zu sein.

Das richtige nachhaltige Investment auszusuchen, sei oft nicht einfach. Beispiel Automobilindustrie: General Motors, Volkswagen und Ford Motor hätten sich in den letzten Jahren alle stark in der E-Mobilität engagiert. Elektrofahrzeuge würden über eine Lebensdauer von 160.000 Kilometern 10 bis 24 Prozent weniger Treibhausgasemissionen als Benzinautos produzieren. Dieser Prozentsatz könnte steigen, da erneuerbare Energien weiterhin Marktanteile von fossilen Quellen erobern würden und damit auch eine größere Rolle bei der Betankung von Elektroautos spielen würden. Doch General Motors und Ford Motor seien auch stark vom Verkauf von Benzinschluckern wie Pick-ups und SUVs abhängig.

Die Experten von AB würden es für sinnvoll halten, den Übergang traditioneller Automobilunternehmen zu Elektrofahrzeugen zu unterstützen, auch wenn sie nicht über Nacht ihre gesamte Fahrzeugpalette elektrifizieren würden. Anleihen würden hierbei oft das wichtigste Finanzierungsinstrument bilden und seien somit entscheidend, um diesen Übergang zu ermöglichen. Warum aber nicht einfach in Tesla Motors investieren, das ausschließlich Elektrofahrzeuge herstelle? Zwar seien die Produkte von Tesla relativ umweltfreundlich, aber das Unternehmen habe mit seinem Herstellungsprozess zu kämpfen und habe sich in letzter Zeit einigen Governance-Problemen ausgesetzt gesehen, es berge somit mögliche Risiken für langfristig orientierte Anleger - auch wenn die Produkte des Unternehmens die SDGs sicherlich fördern würden.

Nachhaltiges Investieren höre nicht bei der ersten Anlageentscheidung auf. Fondsmanager müssten sich regelmäßig mit dem Management hinsichtlich dieser Fragen befassen, um sicherzustellen, dass die Versprechen, die SDGs zu unterstützen, bei der Entwicklung von Produkten, Dienstleistungen und Praktiken eingehalten würden. Unternehmen aufzufordern, sich am Aufbau einer grüneren, gerechteren Welt zu beteiligen, sei keine einfache Aufgabe. Doch je mehr Stimmen diese Zielsetzung einfordern würden, desto schneller könne ein Wandel erfolgen. (18.06.2019/fc/a/f)


 

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