ABS-Cofonds im Fokus

Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Der ABS-Cofonds (ISIN DE0007957276 / WKN 795727 ) engagiert sich vorwiegend in Asset-Backed-Securities (ABS) internationaler Emittenten, so die Analysten von Allianz Global Investors (AllianzGI).


Wertpapiere müssten bei Erwerb über ein Bonitäts-Rating von mindestens BBB- verfügen. Anlageziel sei ein angemessener, stetiger Ertrag bezogen auf den ABS-Markt.

Im November seien trotz der eskalierenden Staatsschuldenkrise einige mit Autokrediten besicherte Verbriefungen vom deutschen Primärmarkt gut absorbiert worden. Ungeachtet des weiterhin nur mäßigen Platzierungsgeschäfts am Primärmarkt sei die Stimmungslage an den europäischen Kreditmärkten weiterhin von den Entwicklungen in den Euro-Peripheriestaaten dominiert worden. Hier seien zuletzt italienische Staatsanleihen in den Blickpunkt der Anleger geraten; so hätten die Zinsen für zweijährige Anleihen zeitweilig über denjenigen von Titeln mit zehnjähriger Laufzeit gelegen, wobei die Renditen 7% übertroffen hätten.

Diesem Druck hätten auch italienische RMBS nicht standhalten können. Ihre Renditeaufschläge hätten sich seit Ende September von 355 auf 540 Basispunkte ausgeweitet. Am Sekundärmarkt seien die Aktivitäten weiterhin gemäßigt geblieben, wobei die Renditeaufschläge insgesamt angestiegen seien. Verhältnismäßig gut hätten sich niederländische und britische RMBS hoher Qualität gehalten. Im bisherigen Jahresverlauf seien insgesamt rund 287 Mrd. Euro verbrieft worden, von denen 71 Mrd. bei Investoren hätten platziert werden können. Dabei seien 28% des Volumens auf niederländische RMBS entfallen, gefolgt von spanischen SME CLOs mit 12% und britischen RMBS mit 16%. Auf RMBS seien insgesamt rund 59% des Gesamtvolumens entfallen, 22% auf SME CLOs und 7% auf mit Autokrediten besicherte Papiere.

Die Experten würden bei der Auswahl der besicherten Wertpapiere unverändert auf qualitativ hochwertige Strukturen mit relativ kurzer erwarteter mittlerer Fälligkeit der Zahlung (WAL) setzen. Hier würden insbesondere erstklassige RMBS sowie mit Autokrediten besicherte Tranchen interessant erscheinen, die ein attraktives Risiko-/Ertragsprofil aufweisen würden. CMBS und CLO-Positionen sollten im Fall vernünftig erscheinender Konditionen zwar weiter reduziert werden. In diesen Bereichen würden allerdings auch wieder Zukäufe in erstrangigen Tranchen erfolgen, die vom Fondsmanagement positiv bewertet würden. Dies gelte insbesondere für CMBS, die nach den jüngsten Spreadausweitungen attraktiv erscheinen würden. (10.02.2012/fc/a/f)