Artemis US Select Fund: Den "Amazon-Effekt" vermeiden - Fondsanalyse


18.05.18 13:00
Meldung
 
Wien (www.fondscheck.de) - Cormac Weldon, Head of US Equities bei Artemis IM, Manager des Artemis US Select Fund (ISIN GB00BYSYZX95 / WKN A2AFRA ), erläutert seine Sicht auf den US-Aktienmarkt und erklärt, weshalb er trotz "Amazon-Effekt" die Positionen des Fonds im Konsumsektor aufgestockt hat.


Zweifellos sei man im gegenwärtigen Konjunkturzyklus schon sehr weit vorangeschritten, doch die Steuerreform von Präsident Trump bewirke eine gewisse Verlängerung. Inflation und Zinsen würden anziehen, jedoch nur allmählich. Das Ertragswachstum scheine wohl das zweite Jahr in Folge robust zu sein: Der Markt rechne mit Zuwachsraten von über 20% für 2018, die in etwa zur Hälfte auf die Steuersenkungen zurückzuführen sein dürften.

Auch ohne diesen Steuereffekt sei bei den Unternehmenserträgen nach wie vor ein solides Wachstum zu verzeichnen, besonders im Technologiesektor. Für 2018 erwarte der Experte ausgewogenere Kräfteverhältnisse am Markt und einen nachlassenden Einfluss von Wachstumswerten. Der Fonds sei dementsprechend aufgestellt und durch seine Positionen im Konsum- und Industriesektor stärker auf konjunktursensitive Titel ausgerichtet.

Im Konsumbereich suche der Experte nach Aktien, bei denen eine weniger große Gefahr bestehe, dass sie dem "Amazon-Effekt" zum Opfer fallen würden. Beispielsweise sei er in Burlington, einem Discounter im Einzelhandel, investiert. Dieser Teil des Einzelhandelssektors bekomme den Einfluss von Amazon nicht so stark zu spüren und könne sich die Situation möglicherweise sogar zu Nutze machen.

Als Discounter sei Burlington in der Lage, den Kaufhäusern ihre nicht abgesetzten Warenbestände zu attraktiven Preisen abzunehmen. Dem Unternehmen komme auch die Tatsache zugute, dass die Hersteller, deren Marken es zu Discount-Preisen anbiete, nicht daran interessiert seien, dass diese niedrigen Preise im Internet beworben würden. Auf diese Weise werde das traditionelle "bricks-and-mortar"-Modell von Burlington gefestigt.

Da die Experten im Jahresverlauf mit einem Anstieg des Wirtschaftswachstums rechnen würden (was zum Teil mit den aktuellen Steuersenkungen zusammenhänge), würden sie ihre Positionierung in Bezug auf Industriewerte beibehalten. Zugleich hätten sie ihr Engagement im Bankensektor erhöht, da dieser sowohl von der Konjunkturbelebung als auch von den steigenden Zinsen profitieren werde. In ihrem Portfolio seien sowohl nationale Schwergewichte wie die Bank of America vertreten, als auch kleinere regional tätige Institute, z. B. die Silicon Valley Bank, die Finanzierungslösungen für Tech-Start-ups anbiete.

Obwohl die Fundamentaldaten - sowohl in Bezug auf die Unternehmenserträge als auch auf die gesamtwirtschaftliche Lage - aus Sicht der Experten robust seien, dürfte die Volatilität aufgrund der kräftigen Marktentwicklung in den letzten zwei Jahren weiterhin erhöht sein. Daher komme es vielleicht gerade jetzt mehr denn je darauf an, bei der Titelauswahl Vorsicht walten zu lassen und eine aktive Portfoliosteuerung zu betreiben. (Analysevom 17.05.2018) (18.05.2018/fc/a/f)


 

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