BB Global Macro (Lux)-Fonds: 06/2020-Bericht, Wertanstieg von 1,6% - Fondsanalyse


04.08.20 11:00
Meldung
 
Küsnacht (www.fondscheck.de) - Das Anlageziel des BB Global Macro (Lux)-Fonds (ISIN LU0494761835 / WKN A1CW3N ) besteht darin, über den gesamten Konjunkturzyklus konsistente positive Erträge zu erreichen, so die Experten der Bellevue Asset Management AG.


Die angestrebten Renditen sollten eine tiefe Korrelation zur Ertragsentwicklung gewichtiger Anlageklassen aufweisen. Der Fonds eigne sich daher besonders für Anleger mit einem Anlagehorizont von mindestens drei Jahren, die eine gleichmäßige absolute Rendite anstreben würden. Die Fondswährung sei Euro.

Der Fonds beabsichtige, unabhängig vom Marktumfeld, konsistente positive Renditen von rund 5 bis 7% pro Jahr zu erzielen. Dies bei einer annualisierten Volatilität von weniger als 7%. Der Fonds investiere weltweit aktiv in mehrere Anlageklassen mit der Möglichkeit, Long- und Short-Exposure aufzubauen, wobei die Risikoparameter über die Zeit konstant gehalten würden. Ein proprietäres Screening Tool unterstütze das erfahrene Management Team bei der MarktAnalyseund der Formulierung erfolgversprechender Top-down-Strategien. Risikomanagement sei ein integraler Bestandteil des gesamten Investmentprozesses. Dank der täglichen Vorgabe eines klar definierten Risikolevels ergebe sich über die Laufzeit ein stabiles Risikoprofil. Das Portfolio investiere vorwiegend in liquide Anlagen, der Fonds biete tägliche Liquidität.

Der Fonds habe im Juni eine Rendite von 1,6% bei einer realisierten Volatilität von 11,6% erwirtschaftet. Im Monatsverlauf habe der MSCI World Equity Index 1,2% zugelegt, der JPM Global Government Bond Index habe 0,4% nachgegeben und Rohstoffe hätten ein Plus von 3,8% verzeichnet (jeweils in EUR).

Die größten positiven Beiträge zur Wertentwicklung des Fonds hätten Aktien (+1,12%) und Nicht-Staatsanleihen (+0,46%) geleistet. Erwähnenswert innerhalb des Aktienengagements sei die deutliche Outperformance der Dividenden-Futures. Anfang Juni habe an den Märkten eine sehr hohe Risikobereitschaft geherrscht, die im weiteren Monatsverlauf wegen erneut aufkommender Coronasorgen nachgelassen habe. Der S&P 500 und der DAX hätten 1,8% und 6,2% zugelegt, womit sich ihr jeweiliger Verlust seit Jahresanfang auf 4,0% und 7,1% verringert habe.

Während des Monats verringerten die Experten der Bellevue Asset Management AG ihr Netto-Aktienexposure von 36,4% auf 33,3%, indem sie Gewinne bei Aktien und Dividenden-Futures mitnahmen. Ihre Positionierung in Nicht-Staatsanleihen sei performancebedingt und infolge aussichtsreicher Investitionen von 22,0% auf 25,0% gestiegen. Die Experten würden weiterhin eine kleine Position im USD halten. In langfristigen Staatsanleihen seien sie nach wie vor nicht investiert. Beide würden in ihren Augen nur ein geringes Chancen/Risiko-Potenzial bieten.

Das Risikomanagementmodell der Experten der Bellevue Asset Management AG errechnet aktuell eine Volatilität von 9,2%, die damit nun wieder ihrem mittelfristigen Ziel entspricht. Ihr Modell messe der Volatilität der letzten drei Monate eine hohe Gewichtung bei, und da die volatilitätsstarken Monate März und April nun bereits acht Wochen hinter uns liegen, dürfte sie weiter sinken.

Die Corona-Neuinfektionsrate habe in einigen Schwellenländern und in den Südstaaten der USA ihren Höchststand bisher noch nicht erreicht, was das Wiederhochfahren der Wirtschaft möglicherweise verzögere. Die Experten der Bellevue Asset Management AG haben ihre Szenarien im Juni wie folgt angepasst:

Szenario 1: Reduzierung der Gewichtung von 20% auf 10%. Es werde eine V-förmige Erholung erwartet. Die Wirtschaft werde wieder auf Normalbetrieb hochgefahren und erhole sich recht schnell. Die USA und Europa würden eine bessere Performance bieten als die Schwellenländer, da letztgenannte erst später von der Epidemie betroffen gewesen seien. US-Risikoanlagen würden besser abschneiden dank der massiven fiskal- und geldpolitischen Maßnahmen der US-Regierung und der FED. Dieses Szenario sei positiv für Aktien und Hochzinsanleihen und negativ für Staatsanleihen.

Szenario 2: Unveränderte Gewichtung von 60%. Es werde eine U-förmige Erholung erwartet. Die USA und Europa würden ihre Volkswirtschaften ab Juni schrittweise wieder hochfahren. Es werde jedoch dauern, bis Lieferkettenstörungen und deren Folgen behoben seien, und einige Sektoren, wie etwa die Flug- und Tourismusbranche, würden Jahre benötigen, um sich von der Krise zu erholen. Dieses Szenario sei positiv für Aktien und Hochzinsanleihen und neutral bis negativ für Staatsanleihen.

Szenario 3: Anhebung der Gewichtung von 20% auf 30%. Die Pandemie breite sich schneller aus, da die Volkswirtschaften zu schnell hochgefahren worden seien, woraufhin die Konjunktur noch stärker abkühle. Dies sei negativ für Aktien und Hochzinsanleihen, aber positiv für Staatsanleihen. (Stand vom 30.06.2020) (04.08.2020/fc/a/f)


 

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