BI SICAV New Emerging Markets I erhält AA

Wiesbaden (aktiencheck.de AG) - Der BI SICAV New Emerging Markets I (ISIN LU0304976862 / WKN A0M7XH ) ist ein aktiv gemanagter Fonds, dessen Anlageschwerpunkt auf Aktien von Unternehmen liegt, die in den "New Frontier Märkten" (Grenzmärkten) notiert sind und dort ihren Geschäftsschwerpunkt haben, so die Experten der TELOS GmbH.


Der Fonds investiere in ein breites Spektrum von Ländern in Afrika, Lateinamerika, Osteuropa, Asien und im Nahen Osten. Der Fonds verfüge über dementsprechend attraktive Renditechancen - aber auch ein damit verbundenes erhöhtes Risiko. Der Fonds solle dem Investor die Möglichkeit bieten, am erwarteten überdurchschnittlichen Wachstum in den Frontier Markets zu partizipieren. Anlageziel sei es, eine Outperformance von 5% brutto p.a. gegenüber der Benchmark zu erzielen.

Die Portfoliokonstruktion erfolge bottom-up durch gezieltes Stockpicking. Um größere Risiken zu vermeiden, werde eine Top-Down-Überlagerung vorgenommen. Der erste Teil des Investmentprozesses sei ein quantitativer Filterprozess, der ohne jeden subjektiven Einfluss durchgeführt werde. Dabei werde das Anlageuniversum mithilfe des Investment Tools HOLT analysiert. Hierzu würden Werte aussortiert, die nicht ausreichend liquide seien oder eine kritische Finanzstruktur aufweisen würden. Ausgewählt würden dagegen Titel, die ein solides Ertragswachstum erwarten lassen würden und ein attraktives Bewertungsniveau hätten.

Der anschließende Teil (Due Diligence) des Investmentprozesses runde das Selektionsverfahren ab. Dabei würden Werte sowohl qualitativ als auch quantitativ analysiert. Im Rahmen des qualitativen Teils werde der Analysedes Businessmodells des Unternehmens (SWOT-Analyse, "Porters fünf Wettbewerbskräfte" etc.) eine hohe Bedeutung beigemessen.

Ins Portfolio aufgenommen würden allerdings Positionen, bei denen der faire Wert signifikant von dem aktuellen Preis abweiche. Der innere Wert werde dabei auf Basis eines DCF-Modells ermittelt. Die verbleibenden Unternehmen würden einer Nachhaltigkeitsprüfung unterzogen, die sich der Beachtung der international anerkannten SRI-Kriterien auf den Gebieten Menschenrechte, Arbeitsbedingungen, Umweltschutz und Korruptionsbekämpfung verpflichtet hätten. Wertpapiere von Unternehmen, die solche Grundsätze verletzt hätten, würden nicht ins Portfolio aufgenommen.

Die Einhaltung der SRI-Kriterien werde durch einen externen Research-Partner, Ethix SRI Advisors, mit Sitz in Stockholm sichergestellt. Ein wichtiger Bestandteil des Investmentprozesses seien auch regelmäßige Besuche bei den Investmentkandidaten vor Ort. Der Fondsmanager habe selbst 15 Besuche im Jahre 2008 und 35 in 2009 absolviert.

Der SICAV-Fonds sei am 30.November 2007 aufgelegt worden. Der zugehörige Master-Fonds bestehe schon seit Juli 2005. Nach der Underperfromance in Vorjahren habe die Performance des Fonds in der jüngeren Vergangenheit über der des Vergleichsindex gelegen. Die Outperformance sei unter anderem auf die Übergewichtung von Small- und Mid-Caps zurückzuführen. In Middle East z. B. habe der Fondsmanager Kuwait stark (bis auf 0%) unter- und Katar übergewichtet, das wiederum zu einer sehr guten Performance geführt habe. Die Sharpe-Ratio weise allerdings bei der rollierenden Betrachtung über drei Jahre stärkere Ausschläge auf. Der Fonds eigne sich als Beimischung zu einem Aktienportfolio.

Der BI SICAV New Emerging Markets I erhalte die Bewertung AA. (Ausgabe 02/2010) (16.03.2010/fc/a/f)