DNCA Invest - Eurose-Fonds: 04/2020-Bericht, Performance von -11,69% seit Jahresbeginn - Fondsanalyse


26.05.20 14:52
Meldung
 
Paris (www.fondscheck.de) - Der Teilfonds DNCA Invest - Eurose (ISIN LU0284394235 / WKN A0MMD3 ) ist bestrebt, den zusammengesetzten Index aus 80% FTSE MTS Global + 20% EURO STOXX 50 Net Return, berechnet mit reinvestierten Dividenden, über den empfohlenen Anlagezeitraum zu übertreffen, so die Experten von DNCA Investments.


Die von einer Mehrheit der Länder der Welt beschlossenen obligatorischen Ausgangs- und Kontaktsperren hätten diesen Monat April 2020 gemessen an der konjunkturellen Entwicklung zum schlimmsten Monat seit dem Zweiten Weltkrieg gemacht. Wir stehen am Anfang einer ungewissen wirtschaftlichen Erholung im Rahmen von Lockerungsmaßnahmen, die - zwangsläufig - im Dunklen tappen, so die Experten von DNCA Investments.

In der Eurozone sei die Erholung an den Märkten kräftig ausgefallen, angeführt von den High-Yield-Anleihen und den Aktien, die +6,2% bzw. +5,3% zugelegt hätten. Dahinter seien Unternehmensanleihen mit Investment Grade-Rating (+3,7%) gefolgt. Der Grund für diesen relativen Optimismus: Die sehr starken Maßnahmen der Zentralbanken, die enorme Summen bereitstellen und den Bankensektor unterstützen würden, der die staatlichen Hilfen weiterleite. Die Renditen der Staatsanleihen der "Kernländer" (Deutschland, Frankreich) hätten sich kaum entwickelt, doch die Renditen der Staatsanleihen der Peripherie-Staaten, allen voran Italien, würden wieder ansteigen. Auch hier sei die EZB äußerst präsent am Markt, da sie in großem Umfang Anleihen von den Staaten kaufe, die Bedarf anmelden würden, um den Anstieg ihrer Staatsverschuldung einzudämmen. Tatsächlich werde die Finanzverschuldung - insbesondere, wenn man sie im Verhältnis zum BIP betrachte - infolge der Maßnahmen zur Bekämpfung des Virus und seiner Folgen stark ansteigen.

Alle Segmente des Eurose hätten zulegen können. Der seit Jahresbeginn verzeichnete Kursrückgang belaufe sich zum Monatsende auf -11,69%.

Die Experten von DNCA Investments hätten umfangreiche Rückzahlungen von Anleihen in Italien verzeichnet und mit diesem Erlös im Berichtsmonat Unternehmensanleihen mit hohem Rating wie die Wandelanleihe Airbus mit einer Laufzeit von einem Jahr und einer Rendite von 1,8% kaufen können. Die Experten hätten ebenfalls generell ihren selektiven und moderaten Ausbau von Unternehmensanleihen fortgesetzt. Dies sei insbesondere durch Zeichnung von qualitativ hochwertigen Primäremissionen wie Toyota 2024 oder Capgemini 2026 sowie durch die Zeichnung von Hybrid-Anleihen von Unternehmen wie Accor und Unibail erfolgt, die in ihren Sektoren Marktführer seien, die Krise bewältigen würden und mittelfristig vielleicht sogar gestärkt aus dieser Krise herausgehen würden.

Im Aktiensegment hätten die Experten von DNCA Investments CECONOMY endgültig aus dem Portfolio herausgenommen, während sie den Bankensektor mit der Aufnahme von BNP Paribas auf 2,9% des Fonds ausgebaut hätten. Die Bewertung des Sektors sei niedriger als während der Krise von 2008, doch seien die Fundamentaldaten heute deutlich besser und die Unterstützung seitens der Regulierungsbehörden und Zentralbanken sehr stark. Ferner hätten die Experten von DNCA Investments ihre Linien in Carrefour, Royal Dutch Shell und Vinci reduziert und bei Bouygues und Total ihre Gewinne mitgenommen.

Wir werden in den kommenden Tagen mit der schwierigsten Phase des Krisenmanagements beginnen, so die Experten von DNCA Investments. Die Experten würden einen vorsichtigen Ansatz für angebracht halten, dies umso mehr, als der Markt stark zugelegt habe. Auf die Aktien würden 25% des Portfolios entfallen, wobei sich die Investitionsentscheidungen der Experten auf sehr solide und meist niedrig bewertete Unternehmen konzentriert hätten. Die allmähliche wirtschaftliche Normalisierung werde eine Neubewertungsphase nach sich ziehen. Die noch sehr interessante Rendite des Anleiheportfolios (3,1%) verknüpft mit kurzen Laufzeiten stärke die aktuelle Attraktivität der Vermögensverwaltung von Eurose. (Stand vom 30.04.2020) (26.05.2020/fc/a/f)


 

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