DNCA Invest - Flex Inflation-Fonds: 03/2019-Bericht, Performance von +1,21% seit Jahresbeginn - Fondsanalyse


18.04.19 09:00
Meldung
 
Paris (www.fondscheck.de) - Der Teilfonds DNCA Invest - Flex Inflation (ISIN LU1694790038 / WKN A2JG2W ) ist bestrebt, über die empfohlene Anlagedauer von mehr als drei Jahren nach Abzug von Gebühren eine höhere Wertentwicklung als der Bloomberg Barclays World Govt Inflation Linked Bonds Hedged EUR (Bloomberg-Ticker: BCIW1E Index) zu erzielen, so die Experten von DNCA Investments.


Die Anleger würden darauf hingewiesen, dass der Verwaltungsstil Entscheidungsspielräume vorsehe.

Die im März veröffentlichten Wirtschaftsstatistiken hätten es unmöglich gemacht, zwischen einer vorübergehenden Verlangsamung des Wachstums und einem plötzlichen Konjunkturstopp zu unterscheiden. In der Eurozone würden die Umfragen zum Geschäftsklima uneinheitlich ausfallen und nicht zur Erholung in der Industrieproduktion passen, während die Analyseder Indikatoren in den Vereinigten Staaten nach dem Shutdown und den Unwettern keine klaren Schlussfolgerungen zulasse. Der reelle Anstieg der Lohn- und Gehaltsmasse sowie die gelockerte Haushaltsdisziplin dürften der Binnennachfrage Unterstützung bringen, und in Ermangelung der Konkretisierung der großen geopolitischen Risiken seien die Experten von DNCA Investments der Ansicht, dass eine Wachstumserholung in der zweiten Jahreshälfte nach wie vor als das wahrscheinlichste Szenario anzusehen sei.

Die Zentralbanken der großen Industrieländer hätten durch die von ihnen an den Tag gelegten vorsichtigen Haltung ihren erklärten Willen signalisiert, ihre Geldpolitik im Falle einer weiteren Konjunkturabschwächung zu lockern. Sie würden folglich auch im Jahr 2019 nach wie vor ein unterstützender Faktor für die Wirtschaft bleiben. Der Markt habe diesem Diskurs schnell vorgegriffen, da er nun vorwegnehme, dass viele Zentralbanken bereits im Jahr 2019 ihre Leitzinsen senken würden. Derzeit sehe es aus Sicht der Experten so aus, als wenn erst eine deutliche Abwärtsrevision des Wachstums die Konkretisierung dieser Vorwegnahmen ermöglichen werde.

In Bezug auf die Entwicklung der Preise sei anzumerken, dass der Inflationsdruck trotz der Beschleunigung der Löhne und Gehälter nach wie vor ausbleibe, da die Kerninflation sowohl in den USA als auch in der Eurozone im Vorjahresvergleich rückläufig sei. Der Markt habe diese rückläufige Entwicklung bereits integriert und er erwarte, dass sich dieser Rückgang weiter fortsetze, da die Break-even-Inflationsraten unter dem derzeitigen Inflationsniveau lägen.

In diesem Zusammenhang und unter dem Einfluss sowohl der Zentralbanken als auch niedrigerer Inflationserwartungen sei es bei den Anleiherenditen im März in den wichtigsten Industrieländern zu einer deutlichen Entspannung gekommen.

Der Fonds habe im Berichtsmonat nicht von der Entspannung an der Renditefront profitieren können. Das positive Exposure gegenüber den Break-Even-Inflationsraten habe die Entspannung der Realrenditen ausgeglichen.

In den kommenden Wochen dürfte die Allokation zwischen den verschiedenen Strategien in erheblichem Maße die Break-Even-Inflationsraten bevorzugen, die deutlich unter den Vorwegnahmen der Volkswirtschaftler liegende Bewertungsniveaus ausweisen würden. Die Gesamtsensibilität des Portfolios dürfte weiterhin in Grenzen bleiben, da an der Renditefront nur geringfügiges Potenzial für eine zusätzliche Entspannung bestehe. (Stand vom 29.03.2019) (18.04.2019/fc/a/f)


 

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