DNCA Invest Long Short Equity-Fonds: 07/2019-Bericht, Performance von -4,61% seit Jahresbeginn - Fondsanalyse


20.08.19 12:00
Meldung
 
Paris (www.fondscheck.de) - Ziel des Teilfonds DNCA Invest Long Short Equity (ISIN LU0512124362 / WKN A1H49S ) ist eine positive Wertentwicklung, die den risikolosen Zins übertrifft, der durch den EONIA (Durchschnittszinssatz für Tagesgeld im Interbankenmarkt) repräsentiert wird, so die Experten von DNCA Investments.


Die Wertentwicklung solle bei einer Volatilität erreicht werden, die unter der des Aktienmarktes - dargestellt durch den EURO STOXX 50-Index - liege.

Im Juli hätten sich die europäischen Aktienmärkte stabilisiert (EURO STOXX 50 NR -0,1%), wobei defensive Positionierungen am besten abgeschnitten hätten (bester Sektor: Lebensmittel und Getränke). Die Ankündigungen der Zentralbanken hätten den Erwartungen entsprochen und die Verschiedenheit der zu beiden Seiten des Atlantiks herrschenden Dynamik unterstrichen. Die EZB habe somit bestätigt, dass sie mit Blick auf die fragile europäische Wirtschaft ihre akkommodierende Geldpolitik mittelfristig fortsetze. Deutschland leide weiterhin unter der Verlangsamung des Welthandels und die Veröffentlichung des Einkaufsmanagerindex der Verarbeitenden Industrie in Höhe von 43,2 habe die Befürchtungen hinsichtlich seines Wirtschaftsmodells nur bestätigt.

Im Gegensatz dazu habe die FED ganz am Ende des Monats die Zinsen um 25 Bp gesenkt, jedoch vor allem eine einfache Anpassung in der Mitte des Konjunkturzyklus vorgenommen. Trotz der Spannungen auf internationaler Ebene halte die Amerikanische Zentralbank die Wirtschaftsdaten des Landes für stark genug, um keine Vorbereitung der Märkte auf einen neuen Zinssenkungszyklus zu erfordern. Politische Erklärungen sorgen weiterhin für viel Auf und Ab an den Märkten, während wir hinsichtlich des chinesisch-amerikanischen Handelskriegs sowie in Bezug auf den Brexit die Entwicklung abwarten müssen, so die Experten von DNCA Investments.

LSE (MIURA) habe im Juli um 1,13% zugelegt. Im Einzelnen hätten vor allem folgende Werte einen positiven Performance-Beitrag geleistet: Long Vodafone short Enel (+18%). Die Geschäftsleitung von Vodafone habe die Veräußerung des Antennennetzes angekündigt und gehe von einer Beschleunigung des organischen Wachstums im nächsten Quartal aus. Long Burberry Short Kering (+21%), wobei Burberry im Gegensatz zu Kering die Erwartungen in Bezug auf organisches Wachstum in diesem Quartal übertroffen habe. Long Valeo short Michelin (+10%). Diesem Pair Trade sei eine günstige Positionierung zugute gekommen (der Marktkonsens sehe Valeo als short und Michelin als long), wobei Michelin ein organisches Wachstum unter dem Marktkonsens veröffentlicht habe.

Zu den Positionen, unter denen die Performance in diesem Monat gelitten habe, fänden die Experten von DNCA Investments erneut Long Siemens short Assa (-10%). Assa habe solide Ergebnisse veröffentlicht. Der Fonds habe zudem unter der Postion Long Telenet short Deutsche Telekom (-8%) gelitten, und zwar aufgrund für Telenet ungünstiger Entwicklungen bei den Wettbewerbern in Belgien.

Unser Portfolio besteht aus etwa vierzig Pair Trades, so die Experten von DNCA Investments. Das Brutto-Engagement sei weiterhin hoch (nahezu 180%), wobei die Experten während der Berichtssaison weiter positioniert bleiben würden. Was das Netto-Exposure angehe, würden sich die Experten von DNCA Investments aufgrund des sehr kräftigen Anstiegs der Börsenkurse und der Aufwertung der Märkte in den letzten Monaten marginal short positionieren. (Stand vom 31.07.2019) (20.08.2019/fc/a/f)


 

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