DNCA Invest - Miura-Fonds: 03/2018-Bericht, Linien in Überzeugungswerten ausgebaut - Fondsanalyse


20.04.18 12:30
Meldung
 
Paris (www.fondscheck.de) - Ziel des Teilfonds DNCA Invest - Miura (ISIN LU0512124362 / WKN A1H49S ) ist eine positive Wertentwicklung, die den risikolosen Zins übertrifft, der durch den EONIA (Durchschnittszinssatz für Tagesgeld im Interbankenmarkt) repräsentiert wird, so die Experten von DNCA Investments.


Die Wertentwicklung solle bei einer Volatilität erreicht werden, die unter der des Aktienmarktes - dargestellt durch den EURO STOXX 50-Index - liege.

Die Märkte seien auch im März rückläufig gewesen, wie ebenfalls an dem im Monatsverlauf verzeichneten Rückgang von 2,2% des EUROSTOXX 50 NR abzulesen sei. Die Umsetzung protektionistischer Maßnahmen in den Vereinigten Staaten und deren Auswirkungen auf den Welthandel würden zusammen mit der fehlenden Transparenz über den Ablauf der Zinserhöhungsschritte eine Erklärung für diese rückläufige Entwicklung bieten.

Gleichzeitig seien die Wirtschaftsdaten nahezu weltweit insgesamt nach wie vor sehr gut ausgefallen, und die Aussicht auf eine sachte Rückkehr der Inflation könnte eine Steigerung der Ergebnisse zahlreicher Unternehmen unterstützen. Die Experten würden zwar derzeit Werten aus dem Weg gehen, die unter dem Anstieg der Zinssätze oder unter dem digitalen Zyklus leiden könnten, doch eröffne der Markt heute nach Einschätzung der Experten erhebliche Anlagechancen mit deutlich reduzierten Bewertungsniveaus.

MIURA habe im März 163 BP eingebüßt. Insgesamt gesehen sei die Entwicklung in die falsche Richtung gegangen. Einige der starken Überzeugungen der Experten hätten im März gelitten, ohne dass die Experten deren Präsenz im Portfolio in Frage gestellt hätten: Dies gelte für Publicis (-9% im März), Saint-Gobain (-8%), Accor (-8%) bzw. Imperial Brands (-7%). Im Übrigen hätten die von Präsident TRUMP angekündigten protektionistischen Maßnahmen erneut die politischen Zweifel aufleben lassen. Dies habe für eine leichte Entspannung an der Zinsfront gesorgt, von der einige Sektoren profitiert hätten, die oft teuer seien und in denen die Experten nicht präsent seien oder die sie "shorten".

Schließlich hätten die Experten unter der zum Monatsende abgegebenen Gewinnwarnung von Sodexo (- 19%) gelitten, auch wenn diese Kurseinbuße mit Blick auf den Performanceunterschied zu Compass zu betrachten sei, .... Unter dem Strich sollten die Experten am besten diesen Monat ganz vergessen, auch wenn sie im Monatsverlauf die Linien in ihren Überzeugungswerten ausgebaut hätten, um ein Portfolio zu halten, dessen Konzentration über dem historischen Durchschnitt der Experten liege sowie weil ihr Überzeugungsgrad diesen Ansatz zu rechtfertigen scheine....

Schließlich seien die Experten zufrieden mit der Kursentwicklung im Automobilsektor gewesen, der zu bestätigen scheine, dass er deutlich mehr von den gigantischen Umwälzungen, die in diesem Sektor stattfinden würden, profitieren werde, als die Experten vermutet hätten. Die Experten seien insbesondere in Volkswagen (5% des Portfolios), BMW (3%) und Peugeot (3%) investiert.

Das um das Beta bereinigte Nettoexposure der Experten liege nunmehr auf einem historisch hohen Niveau (16%) gegenüber 6,2% im Vormonat. Das Nettoexposure konzentriere sich weitgehend auf Wertpapiere mit einem historischen Kursabschlag, die von der Digitalisierung der Wirtschaft und dem Wirtschaftsaufschwung in Europa profitieren dürften. Der dem Fonds zugrundeliegenden Logik entsprechend werde folglich die Performance dieser Werte in den kommenden Wochen den wesentlichen Anteil an der Performance von MIURA erklären und nicht die vom Markt eingeschlagene Richtung. (Stand vom 29.03.2018) (20.04.2018/fc/a/f)


 

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