DNCA Invest - South Europe Opportunities-Fonds: 03/2019-Bericht, Performance von +11,76% seit Jahresbeginn


30.04.19 13:30
Meldung
 
Paris (www.fondscheck.de) - Der DNCA Invest - South Europe Opportunities-Fonds (ISIN LU0284395638 / WKN A0MLK5 ) ist bestrebt, den folgenden zusammengesetzten Index (Nettorendite) zu übertreffen: 55% FTSE MIB, 40% IBEX, 5% PSI20, berechnet mit reinvestierten Dividenden über den empfohlenen Anlagezeitraum, so die Experten von DNCA Investments.


Die Verunsicherung über die Dynamik des weltweiten und europäischen Wirtschaftswachstums und die von Vorsicht geprägten Verlautbarungen der Zentralbanken hätten den italienischen Markt nicht davon abgehalten, im März um 3% zuzulegen, während sich Börsenindices auf der iberischen Halbinsel stabilisiert hätten. Der Fonds habe um 1,32% zugelegt, gegenüber +1,56% für seinen Referenzindex. Cellnex Telecom, Iberdrola, Enel und ENI hätten zu den Werten gehört, die die besten Performancebeiträge vorgelegt hätten, während die geldpolitische Sitzung der EZB vom 7. März die Kursentwicklung der Bankenwerte belastet habe, da die Leitzinsen mindestens bis Ende 2019 unverändert bleiben würden und für September neue Refinanzierungsgeschäfte (TLTRO) mit weniger günstigeren Konditionen als bisher angekündigt worden seien.

Nennenswerte Ereignisse im Berichtsmonat seien gewesen: Gerüchte über eine Fusion von Fiat Chrysler und PSA sowie wenig später, dass Renault eine Fusion mit FCA angestrebt habe, was die Aktie erneut belebt habe, nachdem sie seit Mitte 2018 unter dem Tod ihres CEOs sowie der Vorlage gemischter Ergebnissen gelitten habe; nennenswert auch die HV von Telecom Italia, die nach den Gesprächen der Experten von DNCA Investments mit dem CEO von Télécom Italia und Vivendi stattgefunden und den Weg für eine stabilere Governance eröffnet habe, die deutlich positiver für die Umsetzung des neuen strategischen Plans sein dürfte.

Von den rund dreißig Interviews, die wir im Februar führten, möchten wir hier insbesondere die Gespräche mit den CEOs von Enel und Iberdrola hervorheben, die sich bei der Steuerung der Energiewende besonders überzeugend zeigen, sowie die mit den CEOs von Amplifon, Sesa und Cellnex (CFO) - deren Geschäftsmodelle überzeugen, so die Experten von DNCA Investments.

In Italien seien die Unternehmenschefs der Ansicht, dass das politische Umfeld (Steuermaßnahmen, Reform des Rentensystems, usw.) sie weder zu Opfern mache, noch zu hiervon profitierenden Begünstigten. Die Aufhellung der Binnennachfrage im Jahr 2019 könnte durchaus ein Faktor sein, der die Ergebnisausweise der Unternehmen der Region unterstützen könnte, in der Hoffnung, die globalen Handelsspannungen zu verringern. Die Aufhellung des politischen Horizonts im Zuge der zunehmenden Stärke der Liga Nord in Italien, der Parlamentswahlen vom 28. April in Spanien und der Europawahlen Ende Mai werde dazu führen, dass die Marktteilnehmer erneut die Fundamentaldaten fokussieren würden.

Die Experten von DNCA Investments hätten im Berichtsmonat eine Position in ENAV, einem italienischen Flugsicherungsunternehmen, aufgebaut. Das Unternehmen weise eine solide Cash-Generierung aus. Desgleichen hätten die Experten ihre Linien in Telefónica, ENI, Merlin Properties und Covivio reduziert. Schließlich hätten sie sich von ihrer Position Prysmian getrennt, da neue technische Probleme bei der Kabelverbindung zwischen Schottland und Wales aufgetreten seien. Das Aufwertungspotenzial der Sogefi-Aktie nach einem Übergangsjahr 2019 veranlasse die Experten, den Titel weiter im Portfolio zu halten. (Stand vom 29.03.2019) (30.04.2019/fc/a/f)


 

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