DNCA Value Europe-Fonds: 11/2017-Bericht, Leonardo und Sbm Offshore überraschen negativ - Fondsanalyse


15.12.17 15:25
Meldung
 
Paris (www.fondscheck.de) - Der Teilfonds DNCA Value Europe (ISIN FR0010884361 / WKN A2DFZ2 ) ist bestrebt, den folgenden Index zu übertreffen: STOXX Europe 600 Net Return über den empfohlenen Anlagezeitraum, so die Experten von DNCA Investments.


Die Märkte seien im November volatil verlaufen. Da die Zentralbanken die Märkte in keinem Fall überraschen wollten, würden sie den Anlegern sämtliche Maßnahmen im Voraus mitteilen und diese würden im breitem Umfang bereits vom Markt vorweggenommen. Das synchron verlaufende Wachstum der Weltwirtschaft (mehr als 3,5%) löse in den Industrieländern immer noch keinen Preisauftrieb aus, während in den Schwellenländern erste Anzeichen für eine wirtschaftliche Erholung, die mit einer Lockerung der Geldpolitiken einhergehe, zu beobachten seien.

Dieses Umfeld bleibe unverändert positiv für die Aktien. Die Bewertungen lägen in einigen Sektoren auf einem hohen Niveau, würden jedoch durch niedrige Zinsen und M&A-Vorgänge unterstützt. Während die amerikanischen Aktien neue Kursspitzen erreicht hätten, hätten die europäischen Märkte in Ermangelung von technologischen Werten, die sich so stark entwickelt hätten wie in den USA, nachgegeben. Die in Deutschland zu beobachtenden Schwierigkeiten bei der Bildung einer Koalitionsregierung hätten ebenfalls zu der rückläufigen Entwicklung der europäischen Aktien beigetragen. Trotz einiger Fortschritte würden die Verhandlungen zum Brexit nach wie vor schwerfällig verlaufen.

Negativ hätten im Berichtsmonat vor allem Leonardo und Sbm Offshore überrascht.

Die Experten hätten sich bei Leonardo nach einer Kurskorrektur von 30% (Schwierigkeiten im Geschäftsbereich Hubschrauber) von dem letzten Drittel ihrer Position getrennt (die Marge werde bei nunmehr etwa 9% ggü. zuvor 11% erwartet).

In Bezug auf Sbm Offshore habe sich die Analyseder Experten nicht weiter verändert. Der Wert habe eine Kurskorrektur in Höhe von 9% verkraften müssen, nachdem ein amerikanischer Richter beschlossen habe, einen Streitfall wiederaufzunehmen, von dem im Jahr 2012 abgesehen worden sei. Für das auf 230 Millionen USD geschätzte Bußgeld sei im Geschäftsjahr 2017 eine entsprechende Rückstellung gebildet worden. Darüber hinaus dürfte die Lösung des in Brasilien bestehenden Problems der Firma länger dauern als vorgesehen. Die vorgenannten Elemente würden jedoch nicht die Qualität der Cashflow-Generierung der Gruppe sowie die innere Bewertung der FPSO-Einheiten ändern.

Trotz der genannten negativen Punkte habe sich DNCA Value Europe besser halten können, als sein Referenzindex (-1,41% ggü. -2,02%).

Die Performance-Spitzenreiter des Berichtsmonats seien Ahold Delhaize (+11%), Tf1 (+9%), Allied Irish Bank (+7%) und Deutsche Boerse (+6%) gewesen. Unter den Performanceschlusslichtern seien neben Leonardo (- 30%) und Sbm Offshore (-9%) u.a. zu nennen: Babcock (-14%), Société Générale (-11%) sowie Crh (-10%). (Stand vom 30.11.2017) (15.12.2017/fc/a/f)


 

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