Deka-EuropaBond TF-Fonds: 11/2017-Bericht, defensive Positionierung bei Unternehmensanleihen - Fondsanalyse


13.12.17 11:30
Meldung
 
München (www.fondscheck.de) - Das Management des Deka-EuropaBond TF (ISIN DE0009771980 / WKN 977198 ) verfolgt die Strategie, überwiegend in verzinsliche Wertpapiere von Ausstellern aus ganz Europa zu investieren, so die Experten von Deka Investment.


Neben Investitionen in Anleihen von Ausstellern aus dem Euroraum sowie aus den übrigen Ländern Westeuropas könnten auch Investitionen in Anleihen aus Zentral- und Osteuropa getätigt werden.

Neben Anleihen in Hartwährung (vornehmlich Euro) könnten auch verzinsliche Wertpapiere in lokaler Währung erworben werden.

Der Fonds nutze die Anlagechancen sowohl von Staats- und Unternehmensanleihen als auch von besicherten verzinslichen Wertpapieren (z.B. Pfandbriefen).

Im November habe sich im Deka-EuropaBond die Zurückhaltung bei kurzen Laufzeiten gegenüber mittleren Laufzeiten, die Akzentuierung von portugiesischen Staatsanleihen sowie die defensive Positionierung bei Unternehmensanleihen, insbesondere mittels CDS (Credit Default Swaps), positiv auf die Fondsentwicklung ausgewirkt. Nachteilige Effekte hätten sich dagegen durch die kurze Duration ergeben. Außerdem habe die Währungsallokation negativ zur Performance beigetragen. Insbesondere die Positionierung in Norwegischer und Schwedischer Krone gegenüber dem Euro und die Zurückhaltung im Britischen Pfund habe belastet.

Das geldpolitische Umfeld sei im November expansiv geblieben. So habe die US-Notenbank ihren Leitzins unverändert in der Spanne zwischen 1,0% und 1,25% belassen. Zudem habe sie die Absicht bekräftigt, die Unterstützung der Wirtschaft nur graduell zurückzuführen. Weitere Zinsschritte würden davon abhängen, ob sich die Teuerung in den USA dem Inflationsziel der FED von 2,0% nachhaltig nähere. Die jüngsten US-Preisdaten hätten allerdings ein gemischtes Bild gezeigt. Auch die Stundenlöhne hätten im Oktober stagniert. Nichtsdestotrotz würden die Marktteilnehmer für Dezember mit einer US-Zinsanhebung um weitere 25 Basispunkte rechnen.

Die Euro-Währungshüter hätten ebenfalls an ihrem wachstumsfreundlichen Kurs festgehalten. In einer Rede vor dem Wirtschafts- und Währungsausschuss des EU-Parlaments habe EZB-Präsident Mario Draghi darauf hingewiesen, dass die Lohn- und Preisdynamik im Euro-Raum verhalten bleibe und die Wirtschaft weiterhin auf die geldpolitische Hilfe angewiesen sei. Die zuletzt veröffentlichten Konjunkturdaten hätten indessen mehrheitlich den globalen Wachstumstrend bestätigt. So habe der von Markit errechnete zusammengefasste Einkaufsmanagerindex für Euroland ein 79-Monats-Hoch erreicht.

Etwas weniger optimistisch als im Vormonat sei dagegen die Wirtschaftslage in den USA beurteilt worden. Die US-Einkaufsmanagerindices seien allerdings weiterhin deutlich über der Marke von 50 Punkten geblieben und hätten damit einen anhaltenden Wirtschaftsaufschwung signalisiert. Auch die jüngsten Quartalsberichte von Unternehmen hätten überwiegend die Schätzungen der Analysten übertroffen. Vereinzelte negative Unternehmensmeldungen hätten jedoch zwischenzeitlich die Stimmung an den Märkten belastet und seien für eine Korrekturphase bei den chancenorientierten Assetklassen in der ersten Monatshälfte mitverantwortlich gewesen.

Per saldo seien die Renditen von den als sicher geltenden Staatspapieren dies- wie jenseits des Atlantiks leicht angestiegen. Die Risikoprämien an den Kreditmärkten hätten mehrheitlich etwas angezogen. Der Euro habe gegenüber dem US-Dollar kräftig aufgewertet. (13.12.2017/fc/a/f)


 

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