Deka-TeleMedien TF-Fonds: 05/2018-Bericht, wertschaffende Deals im Telekommunikationssektor - Fondsanalyse


22.06.18 13:30
Meldung
 
München (www.fondscheck.de) - Das Anlageziel des Investmentfonds Deka-TeleMedien TF (ISIN DE0009771923 / WKN 977192 ) ist mittel- bis langfristiger Kapitalzuwachs durch eine positive Entwicklung der Kurse der im Fonds enthaltenen Vermögenswerte, so die Experten von Deka Investment.


Der Fonds lege mindestens 51% seines Wertes in Kapitalbeteiligungen i.S.d. § 2 Abs. 8 InvStG an.

Dem Fonds liege ein aktiver Investmentansatz zugrunde. Mit diesem verfolge das Fondsmanagement die Strategie, das Anlageziel durch eine risikogestreute, weltweite Anlage hauptsächlich in Aktien von Unternehmen zu erreichen, die ihre Umsatzerlöse oder ihr Jahresergebnis überwiegend im Telekommunikations- und/ oder Medienbereich (einschließlich Internet) erzielen würden. Um den Erfolg des Aktienauswahlprozesses zu bewerten, werde der Deka Telemedia Index in EUR (cust. calculated by MSCI) verwendet.

Weiterhin könnten Geschäfte in von einem Basiswert abgeleiteten Finanzinstrumenten (Derivate) getätigt werden.

Die lange erhofften Deals im Telekommunikationssektor seien im Mai angekündigt worden, ohne jedoch Wirkung in der Aktienentwicklung zu zeigen. Der Zusammenschluss von T-Mobile US und Sprint zu einer starken Nummer 3 im US-Mobilfunkmarkt solle jährliche Kosteneinsparungen von 6 Mrd. US-Dollar bringen. Vodafone übernehme nach Kabel Deutschland auch Unity Media und werde im deutschen Markt eine breit aufgestellte Nummer 2. Beide Deals erachte das Management des Deka-TeleMedien als wertschaffend, sodass die Positionen in den involvierten Titeln bestehen geblieben seien.

Unterdessen hätten nach Kurserholungen bei WPP, SES und CenturyLink Verkäufe in diesen Positionen im Vordergrund gestanden. Dagegen seien BCE und Tencent aufgestockt worden. Der Investitionsgrad habe sich bei ca. 99% bewegt. Akzentuierte Gewichtungen hätten im Telekommunikationsbereich angesichts einer verbesserten Monetarisierung des steigenden mobilen Datenkonsums bestanden. In Europa würden Vodafone, Elisa sowie Deutsche Telekom zu den Profiteuren, in den USA T-Mobile und in den Emerging Markets unter anderem Bharti Airtel zählen. Gut ausgebaute Netze seien auch im Festnetz wichtige Grundlage für die vom Kunden geforderten Übertragungsgeschwindigkeiten. Attraktivstes Investment hierfür sei Comcast, aber auch die Kunden von KPN und British Telecom seien bereit, für hohe Geschwindigkeiten mehr zu zahlen.

Im Internetsektor würden für dieses Jahr hohe Investitionen in den USA und China erwartet. Das Management habe dabei auf mehrere Engagements wie z.B. Paypal gesetzt. Akzentuiert vertreten sei auch Naspers, ein Derivat auf Tencent gewesen, das zudem von der verbesserten Profitabilität seiner eCommerce-Aktivitäten profitieren dürfte. Hohe Gewichtungen im Mediensektor hätten von Walt Disney, Time Warner und CBS in den USA bis hin zu Ascential in Europa gereicht. Wenig Potenzial sei im payTV-Segment gesehen worden, wo mittelfristig nur schwer Premiumpreise für die Bündelung von Inhalten erzielt werden könnten. Daher habe Zurückhaltung bei Sky, Shaw, Vivendi und Televisa bestanden.

Im Telekommunikationssektor hätten Titel, die vor operativen Herausforderungen stünden, keine Berücksichtigung gefunden. In diese Kategorie seien AT&T und Rogers, ebenso wie América Móvil, Telkom Indonesia und Chunghwa Telecom in den Emerging Markets gefallen. Der Fonds habe von akzentuierten Positionen in Alphabet und Ascential profitiert. Dagegen habe die Zurückhaltung bei Sirius XM belastet. (22.06.2018/fc/a/f)


 

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