EZB Leitzins weiterhin bei 1,00% erwartet

Hannover (aktiencheck.de AG) - Am morgigen Donnerstag findet die turnusmäßige Ratssitzung der EZB statt, so die Analysten der Nord LB.

Dabei werde wie gewohnt eine ganze Reihe von Themen auf der Agenda der Notenbanker stehen.
Zügig dürfte man sich darauf verständigen, dass der Leitzins innerhalb der Eurozone nicht verändert werde und damit auch weiterhin bei 1,00% bleibe. An der fundamentalen Einschätzung der vergangenen Monate sollte sich zuletzt kaum etwas geändert haben. Daher werde Ratspräsident Trichet das Zinsniveau wohl erneut als "angemessen" bezeichnen. Die Analysten würden auch weiterhin davon ausgehen, dass mit einem ersten Zinsschritt seitens der EZB nicht vor Jahresmitte 2011 zu rechnen sei.

Darüber hinaus dürften die Notenbanker erneut über das weitere Vorgehen beim Ankauf von Staatsanleihen diskutieren. Seit Beginn der Maßnahme habe die EZB Staatspapiere im Volumen von ca. 59 Milliarden Euro angekauft. In den letzten Wochen habe sich der Ankauf bei etwa 4 Milliarden Euro pro Woche - und damit deutlich unter dem Anfangsvolumen - eingependelt. Dennoch würden die Kritiker - wie Bundesbankpräsident Weber - erneut darauf drängen, das Instrument weniger oder gar nicht mehr einzusetzen. Wann man allerdings den Anlauf von Staatsanleihen für beendet erkläre, sei absolut offen. So oder so dürfte das Staatsanleihensegment auch weiterhin im Fokus der Marktbeobachter bleiben - zumal die Neubewertung der Papiere im Rahmen der Bankenstresstests von wesentlicher Bedeutung sei. So würden die Meinungen über die richtigen Testparameter derzeit auseinander gehen.

Noch sei die Frage, ob man einen generellen Abschlag für Staatsanleihen nach dem Rasenmäherprinzip ansetze oder aber stärker zwischen den Papieren unterschiedlicher Länder differenziere, nicht abschließend entschieden. Gegen die pauschale Methode habe sich vor allem die Bundesbank ausgesprochen - nicht zuletzt, weil deutsche Bundesanleihen als "sicherer Rentenhafen" derzeit extrem gefragt seien - mit entsprechenden Auswirkungen auf Kurs und Rendite der Papiere.

Nachdem der erste Langfristtender in der vergangenen Woche ohne größere Marktreaktionen zurückgezahlt worden sei und der zeitgleich - als mögliches "Anschlussgeschäft" - aufgelegte Dreimonatstender nur sehr moderat nachgefragt worden sei, stünden die Zeichen am Geldmarkt weiter auf Entspannung. Der Bankensektor scheine seine Überschussliquidität allmählich wieder zurückzufahren. Die Nachfrage nach dem letzten Wochentender habe deutlich unter den vorangegangenen Geschäften gelegen.

Unterdessen habe Eurostat die Wachstumszahlen für das 1. Quartal bestätigt. Wie bereits vor einigen Wochen vermeldet, habe die Wirtschaftsleistung zum Jahresauftakt um 0,2% Q/Q zugelegt. Für das gerade abgelaufene 2. Quartal sind die Analysten der Nord LB etwas optimistischer und rechnen mit einem Anstieg des BIP um 0,5% Q/Q. In der zweiten Jahreshälfte sei dann allerdings mit einem Nachlassen der Wachstumsdynamik zu rechnen. Hier werde abzuwarten sein, welche realwirtschaftlichen Effekte die umfangreichen Sparbemühungen vieler Regierungen der Eurozone haben würden. Ratspräsident Trichet dürfte bei der Beurteilung der gesamtwirtschaftlichen Lage daher an seinem Bild der "holprigen Strasse" festhalten. (07.07.2010/ac/a/m)