Internationale Kapitalmärkte ruhige Datenwoche steht bevor

Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Zeit für eine Atempause an den Kapitalmärkten: Nachdem sich die Ängste um ein erneutes Abgleiten der US-Wirtschaft in eine Rezession mit dem überraschenden Anstieg des ISM-Einkaufsmanagerindex verflüchtigt haben, waren Risikoassets wieder gefragt, so die Analysten der Helaba.


Anleger hätten aus Renten in Aktien umgeschichtet, die Spreads am europäischen Rentenmarkt seien etwas zusammengelaufen und auch der Euro habe sich fester gezeigt. Im Wochenvergleich habe der DAX (ISIN DE0008469008 / WKN 846900 ) knapp 3% gewonnen und notiere nun über der psychologisch wichtigen Marke von 6.000 Punkten. Die Verzinsung zehnjähriger Bundesanleihen habe um 13 Basispunkte nach oben gezogen, mit 2,3% bleibe das Zinsumfeld aber historisch niedrig.

In der Berichtswoche stünden wenig marktrelevante Konjunkturindikatoren auf der Agenda, so dass mit einer Fortsetzung der Erleichterungsreaktion an den Kapitalmärkten zu rechnen sei. In Deutschland würden Auftragseingänge, Industrieproduktion und Exporte vermutlich nachgeben, was jedoch mit den kräftigen Anstiegen der Vormonate und den Beginn der Sommerferien zusammenhänge.

Aus den USA sei lediglich die Handelsbilanz von Interesse. Die zuletzt starke Importnachfrage habe im Juli zu einer Ausweitung des Defizits von knapp 50 Mrd. USD geführt und das Wachstum im zweiten Quartal mit über drei Prozentpunkten belastet. Für Juli zeichne sich ein moderater Rückgang des Handelsbilanzdefizits ab. Damit werde der Gegenwind für die Rentenmärkte zunächst anhalten, zumal nach den starken Kursgewinnen der Vorwochen, die die Renditen für zehnjährige Bundesanleihen auf historische Tiefs gedrückt habe, ein spürbarer Umschwung fällig sei.

Dennoch spreche das fundamentale Umfeld für eine Fortsetzung des historisch niedrigen Zinsniveaus um den von den Analysten erwarteten Gravitationswert von 2,2%. So würden die Rezessionssorgen um die USA in den kommenden Wochen erneut aufflammen. Es würden Belastungen vonseiten der Bauinvestitionen drohen, während die Dynamik der Ausrüstungsinvestitionen spürbar nachzulassen drohe. Insgesamt werde sich das Wachstum im zweiten Halbjahr voraussichtlich weiter abkühlen. Zudem agiere die Politik in diesen Zeiten der Unsicherheit wenig souverän. Der Wahlkampf um die Kongress-Sitze im November habe bereits begonnen und belaste die Stimmung. Dies spreche gegen weitere Gewinne an den Aktienmärkten. (03.09.2010/ac/a/m)