Kames High Yield Global Bond Fund: Die Zeit ist reif für Anleger, 2017 mehr Kreditrisiko einzugehen


10.01.17 15:48
Meldung
 
London (www.fondscheck.de) - Die Bedingungen an den Märkten sind für Anleger ideal, um 2017 mehr Kreditrisiko einzugehen, meinen Phil Milburn und David Ennett von Kames Capital, die im Kames High Yield Global Bond Fund (ISIN IE00B2496081 / WKN A0N9XU) A Inc; ISIN IE00B296WY05/ WKN A1J1C5, USD A Acc) 1,1 Mrd.
GBP verwalten.

Vorausgesetzt die Inflation bleibe gedämpft.

Die beiden Fondsmanager seien der Ansicht, dass dieses Jahr ideale Bedingungen für Anleger bescheren werde, die auf der Suche nach mehr Wertzuwachs in den riskanteren Bereichen des Anleihemarktes seien - sofern es nicht zu einem Inflationsschock komme.

"Sofern wir von einer galoppierenden Inflation verschont bleiben, ist unseres Erachtens das Klima ideal, ein höheres Kreditrisiko einzugehen, um 2017 Wertpotenzial zu erschließen", so Milburn. "Auch wenn das Frühjahr in dieser Hinsicht etwas heikel werden dürfte."

"Wir halten Anlagen mit einem Rating von Single B für optimal. Dabei bevorzugen wir Werte mit einer Laufzeit zwischen fünf und sieben Jahren und einer anständigen Rendite. Außerdem favorisieren wir Titel, deren Ertrag nicht übermäßig stark davon abhängt, dass gewichtige geopolitische Veränderungen zu ihren Gunsten ausfallen."

Daher würden die beiden Manager einen Bogen um Unternehmensanleihen aus europäischen Peripherieländern und Schwellenländern machen. "Letztere leiden häufig unter der immensen Schuldenlast in der Bilanz und nahezu immer unter einem Währungsrisiko. Die meisten werden in harter Währung ausgegeben, während ihre Erträge häufig auf Lokalwährung lauten", so Ennett.

"Uns gefallen Unternehmen mit wiederkehrenden Einnahmeströmen wie Kabelfernsehbetreiber und Logistikunternehmen. XPO Logistics wirft zum Beispiel Ertrag ab und baut nach Übernahmen Schulden ab. Anleihen wurden aufgrund der Hoffnung auf Synergieeffekte und eine entsprechend starke Belebung der Cashflows und der Profitabilität zu günstigen Preisen ausgegeben."

Im US-Gesundheitssektor herrsche zwar ein rauer Wind, nicht zuletzt wegen der Frage, inwieweit der designierte US-Präsident Trump die Gesundheitsreform von Barack Obama rückgängig machen werde. Dennoch würden die Fondsmanager bestimmte Titel wie Hospital Corporation of America (HCA) schätzen und ausgewählte Anlagechancen im Pharmasektor bevorzugen.

Insbesondere würden sie den Energiesektor hervorheben, der in den kommenden Monaten attraktive Chancen bieten werde. Obgleich die Ausfallquote seit Anfang Frühling 2016 gestiegen sei und etwa eines von acht Energie-, Metall- und Bergbauunternehmen nicht in der Lage sei, seine Schulden zu bedienen, sei der Markt nicht eingebrochen. Stattdessen würden Kreditgeber anders als in früheren Phasen des Abschwungs Energieunternehmen weiter refinanzieren. Gleichzeitig sei es zu einer empfindlichen Kurskorrektur gekommen, nach der sich das Ausfallrisiko im Aktienkurs angemessener widerspiegele.

"Es wurde gründlich aufgeräumt. Aber nach der Kurskorrektur, Refinanzierung und nachdem die größten Verlierer nicht mehr für Durcheinander sorgen, scheint der Sektor gut aufgestellt. Wir konnten bereits einige erfreuliche Kursanstiege beobachten, die sich 2017 fortsetzen dürften", so Milburn.

"Nachdem wir 2016 einige spektakuläre Zusammenbrüche erlebt haben, beurteilen wir den Markt derzeit recht optimistisch. Einige Unsicherheiten bleiben, aber in allen Bereichen gibt es zahlreiche gute und solide Investments." (10.01.2017/fc/a/f)


 

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